应收账款账龄在2022-2024年逐期拉长
格隆汇获悉，本周，A股将迎来3家公司上会，分别是：厦门优迅芯片股份有限公司、北京昂瑞微电子技术股份有限公司科创板IPO均将于10月15日上会，深圳天溯计量检测股份有限公司创业板IPO将于10月16日上会审核。
关于厦门优迅芯片和北京昂瑞微电子的详细情况，可以查阅我们过往的文章，今天重点来看一下深圳天溯计量检测股份有限公司（简称“天溯计量”）的情况。
天溯计量此次IPO由招商证券担任保荐人，其IPO之路可谓一波三折。2023年6月首度获受理后，经历了4次中止、3轮问询，创下创业板审核中断次数纪录。
天溯计量成立于2009年6月，总部位于深圳市龙岗区宝龙街道。2015年10月26日在新三板挂牌，2019年2月13日摘牌。
本次发行前，公司控股股东、实际控制人龚天保直接持有公司69.31%的股份，并通过一致行动人吴百香可以实际控制发行人0.92%的股份比例，龚天保实际可支配或影响公司发行前股东大会85.86%表决权。
龚天保今年46岁，本科学历，软件工程专业。他曾在深圳龙岗镜丰眼镜厂、深圳康思源饮品有限公司、饮料批发店工作；2003年，他入职广东新广行测量校准中心深圳实验室，先后担任业务员、区域主管，由此开启了计量检测行业的职业生涯。经过几年的积累，他于2009年创办了天溯计量。
天溯计量是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务。
公司广泛服务于生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等各行业发展。
2024年，公司主营业务中，计量校准业务占比超过85%，检测业务集中于新能源电池检测，虽增长较快，但占比尚不足15%。
主营业务收入构成情况，来源：招股书检验检测行业的上游供应商主要是计量校准、检测等所需的仪器仪表、校准设备、检测设备等生产企业。
行业下游主要服务对象主要是各级政府监管部门及各类产品或服务的生产商等。检验检测行业客户涉及领域较为广泛，涵盖政府机关、事业单位，以及生物医疗医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造、建筑业、零售业等众多行业。
天溯计量的主要客户包括广汽集团、国家电网、中国中铁、中国核工业集团、首钢集团、小鹏汽车、中创新航、海辰储能、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源等知名企业。
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（报告期），天溯计量的营业收入分别为5.97亿元、7.26亿元、8亿元、4.09亿元，净利润分别为8438.54万元、1.01亿元、1.11亿元和5557.62万元。
公司预计2025年1-9月的营业收入为6.35亿元至6.5亿元，较上年同期增长9.89%-12.49%左右；归属于母公司所有者的净利润为9000万元至9250万元，较上年同期增长8.03%-11.04%左右。
关键财务数据，来源：招股书报告期内，天溯计量的主营业务毛利率分别为52.67%、53.86%、53.40%、51.56%，毛利率保持在较高水平，存在一定下降风险。
2025年1-6月，公司计量校准服务毛利率较2024年下滑，主要是受计量校准服务证书单价下降影响。
与同行业公司相比，天溯计量的毛利率相对平均值略高，与各同行业可比公司存在一定差异，主要是由于：公司与同行业可比公司虽同属于检验检测认证服务行业，但细分服务领域有所不同。
毛利率对比，来源：招股书报告期内，公司的销售费用率相对于同行业可比公司较高，分别为25.96%、26.39%、25.89%和24.73%，主要原因是公司主营的计量校准业务相对于检测业务，业务辐射范围更广，客户较为分散，需要较多销售人员拓展和维护业务。
此外，公司报告期内的研发费用率在4%左右，低于同行业可比上市公司8%左右的平均水平。
天溯计量也面临应收账款较高的压力。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.29亿元、1.55亿元、1.97亿元和2.59亿元，其占公司资产的比重分别为27.82%、27.66%、28.42%和35.51%。
值得注意的是，公司应收账款账龄在2022-2024年逐期拉长，应收账款周转率分别为5.23次、4.54次、3.95次和1.56次，逐期下降。
另外，从行业规模的角度看，公司所处行业的整体规模增长有所放缓，这可能会对公司的持续盈利能力及成长性造成不利的影响。
2016年至2024年，我国检验检测行业市场规模从2065亿元增长到4876亿元，复合增长率为11.34%；2024年行业市场规模4876亿元，同比增长4.41%。近年来，虽然检验检测行业整体呈现规模持续增长，但增速有所放缓。
计量校准机构的营收总额从2016年的56.68亿元增长到2024年的116.04亿元，复合增长率为9.37%，其中2021年市场需求相对于2020年有所下降，2022年有所恢复，2023年同比增长21.90%；2024年行业规模在2023年的高增长和高基数基础上略有下降，为116.04亿元，整体呈现波动增长的态势。
2016年-2024年中国检验检测服务机构营业收入情况，来源：招股书此外，检验检测行业呈现整体集中化趋势，大型机构迎来品牌化、国际化发展机遇。2024年，全国规模以上检验检测机构营业收入3961.39亿元，同比增长5.60%，规模以上检验检测机构占机构总量提升至15.03%，营业收入却占全行业总收入提升至81.24%，集约化发展趋势显著。
公司主要竞争对手包括广电计量等企业以及中国计量科学研究院等科研院所。
2024年，天溯计量在计量校准细分领域实现营收6.86亿元左右，市场份额约5.91%，略低于已上市龙头企业广电计量相应计量校准方面业务营收（7.45亿元）。
总体而言，天溯计量所处的计量检测行业目前处于成熟期，行业增长速度已放缓。从财务数据来看，公司销售费用率高于研发费用，被外界质疑重营销轻研发。
此外，2025年1月，中国华电集团公告，因“不合规行为”取消天溯计量1年交易资格，直接影响其在能源电力领域的核心客户合作资质。
经过漫长的拉锯战，此次天溯计量能否顺利过会，格隆汇将保持关注。
