$神火股份(SZ000933)$ $中国宏桥(01378)$ $云铝股份(SZ000807)$
（1）现阶段最大的增量来自于新能源车，新能源车对于铝的需求一部分是电池，另外一部分是车身结构铝的用量更大。2025年9月，国内新能源乘用车零售渗透率已达57.8%。未来还会继续提高的。大家关注一下身边买车的人，尤其三四线城市，大家对新能源的接受度还有提高。 另外，目前新能源车里面还有一些小电池的插混车，增乘车。未来纯电的渗透率会越来越高，纯电车对铝的需求也会更大。
（2）增速其次是光伏行业。光伏行业增速好，主要因为25年上半年国内有一波政策结束前的抢装潮（未在4.30之前并网的，无法全额上网，只能自用或参与市场化交易）。所以光伏25年下半年需求是会减弱的。 但是考虑到全球的能源转型，光伏行业的大趋势向好不会变，政策会阶段性影响行业需求的波动。
（3）再接着是电缆行业，增速在10%左右
（4）房地产新开工，竣工的面积都还是下滑的，接下来房地产相关用铝还会继续下滑。不过可以看到的房地产的用铝实际上是高个位数的下滑，但是竣工面积的下滑在20%左右。说明现在新的房子对铝的用量是增加的。大家生活中也可以观察到，改善型住宅越来越多采用铝板+玻璃幕墙的外立面，改善型住宅对铝的需求也是增大的。所以房地产的用铝虽然会跟随竣工面积波动，但是增速一定是好于竣工面积的增速。
其实，大家观察电解铝下游各个行业的需求，是不是会觉得下游的应用领域较多，不同行业周期不同步，很难准确判断接下来一年内铝的总需求变化。前几天我其实发了一个帖子网页链接{： 有朋友问我关于铝的下游的需求情况}。下游各个行业需求因为周期不同步而很难判断铝的总需求变化，我们就应该站在更高的维度上来看，铝的需求在中短期（两年内）有波动，但是拉长来看，一定是增长的。
我还是再强调投资铝的核心逻辑是在供给侧，什么时候如果看到电解铝的产能放松了，或者铝的价格上涨刺激海外电解铝产能大幅投产了，那么这个时候就是卖出电解铝股票的时候了。（当然，涨的比较贵了也应该卖，这适应于任何的公司）
网页链接{中国宏桥笔记 }
网页链接{云铝股份笔记 }
网页链接{海外电解铝产能情况分析 }
网页链接{各家电解铝公司资本支出情况 }
网页链接{中国宏桥和中国海洋石油是我的港股主要持仓 }
网页链接{资源股应该买成本优势，还是买价格上涨 }
网页链接{当前铝行业数据分享 }
网页链接{加仓电解铝的基本面信息 }
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