来源：IPO早知道原创
作者：Stone Jin
中国最大的电商SaaS ERP提供商，已实现全面盈利。
据IPO早知道消息，聚水潭 (06687.HK)股份有限公司（以下简称“聚水潭”）招股至16日结束，并计划于2025年10月21日正式以“6687”为股票代码在港交所主板挂牌上市。
聚水潭计划在本次IPO中发行68,166,200股股份。其中，香港公开发售6,816,700股股份，国际发售61,349,500股股份。以每股30.60港元的发行价计算，聚水潭的IPO市值为130亿港元，募资总额为20.86亿港元。
值得注意的是，聚水潭在本次发行中累计引入13家基石投资者（每位基石投资者分别认购1000万美元），累计认购1.3亿美元（约10.12亿港元）——涵盖红杉中国、蓝湖资本、纪源资本三位老股东，以及汇添富基金、Dymon Asia Capital、Fourier Capital、景林、高成资本、Jain Global、Perseverance Asset Management、Stoneylake Global Alpha Fund、WT资产管理和3W Fund等一众国内外知名机构、长线基金和对冲基金，基石阵容堪称豪华。
IPO前，聚水潭还已完成7轮融资，累计融资规模超6亿元人民币，投资方包括阿米巴资本、微光创投、纪源资本、元璟资本、蓝湖资本、红杉中国、中金资本等知名机构。
成立于2014年的聚水潭现可提供一站式的SaaS产品和服务，帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时极大降低部署和运营成本。
其中，聚水潭ERP是聚水潭的核心SaaS产品，其服务商家用户在主要电商平台上处理电商订单相关的核心需求，主要功能包括订单管理系统(OMS)、仓储管理系统(WMS)、采购管理系统(PMS)和分销管理系统(DMS)等。根据灼识咨询的报告，聚水潭ERP已成为最受中国商家欢迎的电商SaaS ERP品牌。
以ERP为核心，聚水潭进一步扩大产品和服务范围并延伸至其他电商运营SaaS产品，现已成为一站式电商SaaS提供商。2022年至2024年、以及今年上半年，购买两款或以上聚水潭产品的客户分别贡献了其同期总SaaS收入的30.6%、33.0%、37.7%以及39.3%。
根据灼识咨询的资料，以2024年相关收入计算，成立于2014年的聚水潭现已成为中国最大的电商SaaSERP提供商，占据24.4%的市场份额，超过第二至第五大参与者的市场份额总和；在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计算，聚水潭同样排名第一，市场份额为8.7%；以2024年相关收入计算，聚水潭是中国第二大电商SaaS提供商，占有7.1%的市场份额。
截至2025年6月30日，聚水潭为超9.2万名不同类别的SaaS客户提供服务。2024年，聚水潭的净客户收入留存率为115%。至于SaaS行业另一常用的衡量指标LTV/CAC比率，其反映了客户生命周期价值与获客成本之间的关系——2022年至2024年、以及今年上半年，聚水潭的LTV/CAC比率分别为6.2倍、7.7倍、9.3倍以及8.0倍，远超行业平均水平。
财务数据方面。2022年至2024年，聚水潭的营收分别5.23亿元、6.97亿元和9.10亿元，复合年增长率为31.9%。今年上半年，聚水潭的营收从2024年同期的4.21亿元增加24.4%至5.24亿元。
2022年至2024年、以及今年上半年，聚水潭的毛利率分别为52.3%、62.3%、68.5%以及71.8%，呈逐年增长趋势。
值得一提的是，聚水潭在2024年已实现全面盈利，经调整净利润为4899万元。今年上半年，聚水潭的经调整净利润为4696万元，已接近2024年全年盈利规模。
根据灼识谘询的资料，2024年中国电商商家的IT支出总额为1,377亿元，预计到2029年将进一步增长到2,529亿元；同时，2024年电商SaaS ERP在中国活跃电商商家的渗透率处于1.6%的相对较低水平，预计未来将稳步增长。为此，聚水潭有望持续提高其电商SaaS产品在多元化电商商家中的渗透率。
编辑/melody
