📈 **黄金短期涨势或已见顶：** 德意志银行分析师指出，当前黄金价格的涨势结合了趋势性和低波动性，这种有利的技术背景可能即将结束。黄金已连续上涨29个交易日，远超历史平均水平，表明短期内上行势头可能减弱。

📉 **大幅下跌可能性低，更可能盘整：** 分析师认为，黄金价格不太可能出现大幅下跌，而是可能复制今年6月至8月的走势，即在一段时间内维持在较高水平但缺乏明显方向性。这意味着金价的调整将以横盘整理为主，而非急剧回落。

🤝 **贵金属联动性增强，市场回归常态：** 与今年早些时候黄金独涨的情况不同，本轮上涨伴随着白银价格飙升至每盎司51美元以及钯金表现优异。这种更广泛的贵金属联合走势被认为是回归长期历史模式，表明市场正在恢复正常。

📊 **买盘放缓与金油比展望：** 尽管ETF资金流动显示黄金买盘有所放缓，但分析师仍看好“金油比”的上涨空间，目标区间在72-73。这可能通过金价上涨至4450美元或原油价格回落至55美元/桶来实现，暗示了金价的潜在支撑或油价的下行压力。

财联社10月13日讯（编辑 刘蕊）随着现货黄金价格突破4000美元大关，德意志银行分析师表示，目前技术指标显示，近期黄金涨势可能已见顶。不过，这并不意味着金价将会大幅下跌，而可能只是会在一段时期内停滞不前。

金价短期内涨势或失去动力

德银分析师Michael Hsueh在最近的报告中强调，与今年早些时候相比，当前金价涨势显示出趋势性与低波动性的强强结合，这可能有利于趋势跟随策略。然而，这种有利的背景可能正在消退。

他们指出，今年9-10月期间，黄金涨势已经持续了29个交易日，比过去时间的历史中值18-19个交易日要长太多。这意味着短期内这一轮涨势可能即将终结。

即便如此，Michael Hsueh并不认为这是金价即将回落的信号。他指出，金价更可能复制今年6月至8月期间金价的走势表现：当时金价虽然停滞不前，但并没有出现明显的回落。

过去一年黄金价格走势

黄金买盘已经放缓

他指出，本轮涨势与今年早些时候的一个关键不同之处在于：白色金属的强劲参与。

Hsueh表示，白银价格目前已上涨至每盎司51美元；同时钯金虽然在2025年的大部分时间里都表现落后，但现在表现优异。

他认为，这种贵金属市场更广泛的联合走势更接近长期的历史模式，可能今年早期的只有黄金上涨的情况才是异常现象。

由于美国政府关门，期货市场目前无法获得仓位数据，但ETF资金流动显示黄金的买盘已经放缓。

Hsueh认为，“金油比（黄金对WTI原油的比率）”仍有上涨空间，目标是向72-73区间移动。

他补充说，这可能通过金价上涨至每盎司4450美元，或原油价格向该行2026年的目标价55美元/桶靠拢来实现。

截至发稿，WTI原油价格报60.04美元，这意味着“金油比”目前在66.6左右。