💡 OpenAI正经历一场重大的组织结构和股权调整。近期与英伟达、AMD等公司达成的巨额交易，旨在为其雄心勃勃的计算能力扩张计划提供支持，但同时也使得其复杂的股权结构更加扑朔迷离，增加了投资者回报的不确定性。

💰 持续的融资需求预示着现有投资者，包括微软、软银及兴盛资本等，在未来的融资轮次中可能会面临股权被进一步稀释的风险。OpenAI正与微软就转型为更传统的营利性企业结构进行谈判，这是实现公开上市及投资者获得回报的关键一步。

⚖️ 重组后的股权分配初步显现：微软有望成为最大股东，持股约30%；员工和非营利母公司各占近30%。非营利母公司将失去特殊股东权利，转而拥有提名营利子公司董事的权力，此举旨在平衡慈善使命与商业化发展，并安抚监管机构。

🚀 埃隆·马斯克对OpenAI的转型提出了法律挑战，认为此举违背了公司成立的初衷。作为早期捐赠者，马斯克在本次重组中将不会获得任何股权。最终的股权结构和具体安排仍有待OpenAI、微软、各州总检察长及其他投资者之间谈判结果的明朗化。

10月13日，据《金融时报》报道，OpenAI最近达成的一系列重磅交易，使其本已复杂的所有权结构再添一层新变数，也让外界更加不确定其实力雄厚的股东们最终将于何时、以何种方式获得回报。

根据一项员工股份出售交易，OpenAI在本月成为全球最有价值的非上市公司，估值达到5000亿美元。与此同时，它还与芯片制造商英伟达、AMD达成了价值数以十亿美元计的交易。这些交易将帮助OpenAI实现在未来几年部署1万亿美元算力的宏伟目标。

但是，知情人士称，OpenAI对资金的无尽需求意味着其投资者将在后续融资过程中面临股权被进一步稀释的局面，包括微软、软银以及乔什·库什纳(Josh Kushner)旗下兴盛资本。

对于OpenAI来说，实现公司愿景的关键在于与其最大投资方微软进行的谈判，内容涉及将公司转变为更传统的营利性企业结构。转为营利性结构是企业上市前的必要步骤，这也是投资方最有可能获得丰厚回报的途径。

目前，OpenAI投资者享有利润分成权。若OpenAI转型成功，他们将转而获得OpenAI营利性子公司的股权。

据知情人士透露，作为早期投资者，微软迄今为止已向OpenAI投资超过130亿美元，在新的结构下将成为持股约30%的最大单一股东。员工与OpenAI非营利性母公司持股比例将各占近30%。按OpenAI当前估值计算，这两部分股权价值均接近1500亿美元。

知情人士称，在新的结构下，OpenAI非营利母公司将不再拥有特殊股东权利。取而代之的是，它将拥有提名营利性子公司董事的权力。这一安排旨在安抚加州和特拉华州的总检察长，以免他们认为该转型削弱了OpenAI的慈善使命，从而阻止转型。

知情人士表示，OpenAI CEO萨姆·奥特曼(Sam Altman)预计也将获得股份，但相关安排要在公司完成转型后才会进行谈判。目前并没有关于奥特曼获得股权的具体讨论。

埃隆·马斯克(Elon Musk)在2015年OpenAI成立初期捐赠了大约4500万美元，但由于这笔资金属于捐赠性质，他不会获得任何股权。马斯克正提起诉讼，试图阻止这一转型，他认为此举背离了OpenAI的创立使命。

知情人士称，最终的持股比例和安排仍取决于OpenAI、微软、各州总检察长以及其他投资者之间的一系列谈判结果。