阳光电源：北美维持超预期判断，重视回调之后的布局机会！ 1、近日阳光电源有所调整，主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限，维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能，埃及10GWh亦在规划中，后续有望避开中美关税影响，二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA，带来美国目前处于抢开工、抢发货状态，支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足，我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然