中国商务部近日收紧稀土相关出口许可，10月10日晚间，国内两大稀土巨头北方稀土 (600111.SH)与包钢股份 (600010.SH)相继宣布涨价。机构普遍认为，在供需紧平衡格局下，稀土产品价格有望维持高位运行，企业估值逻辑也正在从传统周期股，转变为“战略资源 + 高端制造”的双轮驱动模式。
北方稀土发布公告，根据稀土精矿定价方法及2025年第三季度稀土氧化物价格测算，并经公司2025年第15次总经理办公会审议通过，2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨(干量，REO=50%)，REO每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。包钢股份亦于同日发布公告称，公司拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨(干量，REO=50%)。据计算，相对于第三季度的价格，此次调整后的第四季度稀土精矿交易价格涨幅达37.13%，也是双方连续第5个季度上调稀土精矿价格。
SMM报价显示，今年9月30日，氧化镨钕均价为56.2万元/吨，与6月30日的均价44.45万元/吨相比，上涨了26.43%。行业分析人士表示，包钢股份、北方稀土第四季度稀土精矿关联交易价格调整主要参考今年第三季度稀土氧化物市场价格，由于第三季度氧化镨钕价格大涨，导致这次稀土精矿关联交易价格的涨幅比较“夸张”。
近一年来，北方稀土的稀土精矿关联交易价格，已经从2024年第三季度的16741元/吨持续上调至本次调价后的26205元/吨，区间涨幅达56.53%。分析认为，稀土精矿价格持续上涨，或与上游原料供应呈现收紧态势有关。中国自4月起强化稀土出口管制，商务部10月9日进一步扩大对境外相关物项的管制范围，直接限制了非法转移渠道，市场流通量趋紧。
从需求端来看，广晟有色 (600259.SH)此前在半年报中指出，进入7月后，随着市场需求改善及海外高价订单回流，氧化镨钕价格呈现强势反弹趋势，行业景气度逐步提升。北方稀土今年9月在接受机构调研时表示，近年来，在绿色低碳及“万物电驱”发展的背景下，磁材需求量增幅在10%左右，预计2025年将保持这一趋势。风电、新能源汽车以及人形机器人、低空经济等新兴领域迅速发展，为下游需求增长提供有力支撑。
稀土精矿价格上涨，推动相关企业的营收和利润大幅增长。北方稀土预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增加272.54%到287.34%。实现扣非净利润13.3亿元至13.9亿元，同比增加399.90%到422.46%。包钢股份今年上半年实现营收313.29亿元，归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长39.99% 。
招商证券表示，稀土产业链管控再次升级，横向和纵向全方位拓宽管制范围。稀土产业链的战略地位随之升华，有助于提升产业链上市公司估值。Q3稀土价格大涨，预计Q3和Q4稀土和磁材企业利润明显改善。继续看涨稀土价格。关注EPS和PE双重提升带来的投资机会。推荐关注北方稀土/广晟有色/中国稀土 (00769.HK)/ 包钢股份 (600010.SH) /盛和资源 (600392.SH)等上游资源企业，及金力永磁 (06680.HK)/正海磁材 (300224.SZ)/宁波韵升 (600366.SH)等磁材企业。
相关概念股：
金力永磁 (300748.SZ) /金力永磁 (06680.HK) ：金力永磁发布公告，该集团预计2025年前三季度(2025年1月-9月)归属于上市公司股东的净利润5.05亿元-5.5亿元人民币，同比增加157%-179%；第三季度归属于上市公司股东的净利润2亿元-2.45亿元人民币，同比增加159-217%。
中国稀土 (000831.SZ)/ 中国稀土 (00769.HK) ：公开资料显示，中国稀土现名为中国稀土控股有限公司，前称宜兴新威控股有限公司。公司主要从事稀土及耐火产品制造及销售业务。其中，稀土分部从事稀土产品的制造及销售业务，其稀土产品包括金属氧化物及荧光产品，如：灯用荧光粉、氧化钇及氧化钇铕等。
五矿资源 (01208.HK)：上半年公司收入为28.17亿美元，同比增长47%；公司权益持有人应占溢利3.4亿美元，同比增长1511%。中国五矿下属的湖南锡矿山闪星锑业全资控制的锡矿山拥有超过30万吨的锑矿资源。
编辑/Rocky
