人工智能领域正经历全栈式发展，OpenAI与英伟达、AMD达成大规模算力合作，为AI生态的完善奠定基础。Sora2的推出进一步强化了AI与现实世界的反馈联动。在投资层面，AI技术正逐步渗透证券投研、投顾、银行信贷、保险代理人赋能、小微商户服务及消费金融风控等多个场景，展现出广阔的发展空间。同时，AI技术在芯片、模型、Agent模式等方面的创新层出不穷，如GPT-5-Codex、DeepSeek V3.2-Exp、Sora2等。资本市场也积极响应，xAI筹集巨资建设超级计算机，英伟达与OpenAI、AMD的算力合作表明了对AI基础设施的巨大投入。阿里云栖大会、月之暗面、金融科技领域的企业合作也预示着AI技术在各行各业的深度应用。

🚀 **AI全栈发展与算力合作加速：** OpenAI与英伟达、AMD达成大规模算力合作，分别涉及10吉瓦和6吉瓦算力，表明AI基础设施建设正在加速，为AI模型的训练和部署提供强大支撑，并推动AI生态的全面完善。

💡 **Sora2强化现实世界联动与应用场景拓展：** Sora2的推出标志着AI生成能力进一步增强，并能更好地融入现实世界的反馈机制。AI技术正逐步在证券投研、投顾、银行信贷、保险代理人赋能、小微商户服务以及消费金融风控与客服等多个实际场景中落地，展现出巨大的商业价值和广阔的市场前景。

💻 **AI技术创新与多元化探索：** 报告提及了多项前沿AI技术进展，包括OpenAI的GPT-5-Codex编码智能体，能够自主完成复杂工程任务；DeepSeek开源的V3.2-Exp模型，引入了自研的稀疏注意力机制；以及“月之暗面”推出的“OK Computer”Agent模式，并在编程测试中表现优异。这些创新展示了AI在自主性、效率和特定能力方面的不断突破。

💰 **资本投入与基础设施建设：** 巨额资本正涌入AI领域，xAI筹集100亿美元用于建设百万GPU超级计算机。英伟达计划投资1000亿美元与OpenAI共建AI算力基础设施，并与AMD达成合作，这预示着AI算力的竞争将更加激烈，同时也为AI的进一步发展提供了坚实的物质基础。

全栈发展

报告导读：OpenAI与英伟达、AMD达成10吉瓦、6吉瓦算力合作，AI全栈发展，生态趋完善；Sora2AI生成，强化现实世界反馈。

投资建议：AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、消费金融风控及客服等场景逐步落地，未来空间广阔。1）看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司。2）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控场景的快速落地。3）看好银行和保险行业中依托大模型实现研发的提质增效及各业务场景的应用。4）看好大模型在支付行业中商户点餐、营销等场景的应用，建议布局相关业务的支付公司。

人工智能领域在多方面呈现活跃动态，千亿投资大量涌现，算力竞争呈加剧态势，Sora2进一步促进AI向实体场景渗透。OpenAI推出GPT-5-Codex编码智能体，可自主完成复杂工程任务；DeepSeek发布并开源V3.2-Exp模型，引入自研稀疏注意力机制实现细粒度稀疏注意力；OpenAI推出Sora2，构建“生成-消费-互动”闭环生态。资本端，xAI筹得100亿美元，推进百万GPU超级计算机建设；英伟达计划投1000亿美元与OpenAI共建10吉瓦算力基建，支撑超级AI落地，OpenAI与AMD达成6吉瓦合作，并有望获得AMD10%股份，加速AI算力提升与全栈发展。基建端，英伟达与富士通达成合作，计划融合富士通2纳米“MONAKA”CPU与英伟达GPU技术，打造覆盖医疗、制造等领域的AI基础设施。技术落地方面，阿里云栖大会上与英伟达合作Physical AI，披露3800亿AI投入计划并提出“AGI 向ASI演进”愿景；月之暗面推出“OK Computer”Agent模式，Kimi K2模型编程测试居首。

金融科技领域企业聚焦支付、汽车金融、数字资产等场景。拉卡拉在第14届中国支付清算论坛宣布与微信支付深化合作，升级聚合收银功能支持“外包内用”，助力境内商户承接境外支付需求；易鑫“易鑫智服”解决方案在“直通乌镇”大赛复赛突围，获总决赛资格，其全链路AI应用已让汽车金融业务人效提升70%；九方智投认购持VATP牌照的EX.IO股份，借助其合规资质与Web3技术，增强海外数字资产业务与链上金融能力。

风险提示：大模型技术迭代不及预期；大模型在金融领域相关场景的落地不及预期。

注：以上内容节选自国泰海通证券已发布的研究报告《OpenAI全栈发力，AI生态不断完善》；作者：刘欣琦 S0880515050001，孙坤 S0880523030001