📈 **产量增长目标显著**：紫金黄金国际通过并购计划，预计在2025至2030财年实现17%的产量复合年均增长率，并设定了到2030年产量达到100吨的宏伟目标。在2025至2027年期间，产量预计将实现约20%的复合年均增长率，从45吨增至65吨。

🌟 **瑞银“买入”评级与目标价**：瑞银首次覆盖紫金黄金国际，给予“买入”评级，目标价189港元。该评级基于公司强劲的盈利增长潜力以及其在矿产资源方面的品质保证。瑞银认为，其2026年预测市盈率30倍的估值，较同行存在合理溢价。

💰 **盈利增长及收入预测**：鉴于瑞银看涨的黄金价格展望及公司良好的运营指标，预计紫金黄金国际的盈利将从2025年的13亿美元增长至2027年的22亿美元，复合年均增长率达30%。同期运营收入预计从49亿美元增长至74亿美元。

🌍 **全球矿产布局与扩张潜力**：公司在中亚、澳洲、南美和非洲拥有九座矿山的权益。通过现有矿山的进一步扩张，特别是Akyem金矿和RG金矿产量的翻倍，紫金黄金国际有望在2027财年超越现有领先者，成为香港或中国上市的最大黄金矿商。

瑞银发布研报称，首次覆盖 紫金黄金国际 (02259.HK) ，予“买入”评级，目标价189港元。瑞银表示，紫金黄金国际是紫金矿业海外黄金矿的分拆子公司，预计公司的产量，在2025至2027年将实现约20%的复合年均增长率，总产量从45吨增加至65吨，从而带来30%的盈利复合年均增长率。

瑞银已将2025至2027年黄金价格预测，分别上调至3,320美元、3,825美元、3,650美元/盎司，高于市场共识7%。鉴于紫金黄金国际的强劲盈利增长，以及品质保证，瑞银将紫金黄金国际目标价定在189元，相当于2026年预测市盈率30倍，较香港/中国金矿企业2026年预测市盈率15至25倍的区间，存有溢价。

瑞银表示，紫金黄金国际在中亚、澳洲、南美和非洲拥有九座矿山的权益。结合当前项目和现有矿山的进一步扩张，特别是Akyem金矿和RG金矿产量的翻倍，公司可能在2027财年成为香港或中国上市的最大黄金矿商，超越山东黄金(01787)和中金黄金(600489.SH)。透过并购计划，紫金黄金国际预计在2025至2030财年实现17%的产量复合年均增长率，到2030年达到100吨的目标产量。

鉴于瑞银看涨的黄金价格展望，及紫金黄金国际的营运指标，瑞银预计公司盈利从2025年的13亿美元，增长至2027年的22亿美元，隐含30%的复合年均增长率。2025至2027年的运营收入，分别为49亿、68亿，以及74亿美元，归属股东净利润从2025财年的13亿美元上升至2027财年的22亿美元(隐含30%的盈利复合年均增长率)。

编辑/KOKO