【苏美达】造船柴发贡献利润弹性，股息率构筑安全边际 [太阳]#造船：收入成本双向改善， 收入端高价订单密集交付，成本端对散货船影响大的钢材价格下行。25H1分部利润总额同比+98%，预计25年贡献3.5e归母，27年6.0e归母，参考中船防务27年15倍PE，对应90e市值。 [烟花]#柴发：业绩弹性被忽视，柴油发电机组受益于持续的AIDC建设需求，公司是头部OEM集成商，25H1利润总额同比+71%，预计25年0.45e归母。参考潍柴重机25年49倍，科泰电源46倍PE，参考取较低者，对应21