近期市场交易情绪保持活跃，与上月相比，换手率、成交额占比等指标基本持平，显示出持续较高的市场热度。资产联动指标显示，股票相对于债券的配置价值有所回撤，但整体估值仍显偏低，尤其全A指数和创业板指估值分位数处于历史中等水平。科创50指数估值则处于较高位置，显示出一定的估值分化。投资者行为方面，回购规模有所回升，而产业资本净减持规模扩大。新成立基金份额大幅回升，表明资金流入态势增强。总体而言，市场交易活跃，资产联动指标有待进一步改善，需关注海外局势、通胀及流动性收紧等风险。

📈 市场交易活跃度高企：近期市场交易情绪延续上月热度，换手率、成交额占前高比例等指标均维持在较高水平，表明市场参与度持续。行业趋势指标有所上升，但个股趋势指标显示部分个股回调，市场活跃度背后存在结构性变化。

📊 估值分化与配置价值：股债联动指标显示股票相对债券的配置价值有所回撤，但整体估值仍相对偏低，全A指数和创业板指PE估值历史分位数处于70%和45%左右。科创50指数估值则处于较高分位数，反映出市场估值结构性分化。

💰 投资者行为多元：回购规模较上月回升，产业资本净减持规模走阔，显示出不同主体的资金操作方向。新成立基金份额大幅回升，表明资金流入意愿增强，为市场提供了一定的流动性支撑。整体来看，资金主体指标呈持续上升趋势。

⚠️ 潜在风险需关注：尽管市场交易活跃且部分指标有所改善，但仍需警惕外部风险。海外局势的演化、通胀的持续性以及流动性的收紧都可能对市场产生超预期影响，投资者应保持谨慎。

摘要 　　交易情绪活跃度延续上月热度，资产联动指标显示仍有较大潜在空间。我们将4大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示： 　　1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值较历史极值出现回撤，ERP稳定在1倍标准差以下；市场配置指标方面，目前全A指数PE估值为22.5，大部分宽基指数PE估值历史分位数位于70%左右，创业板指PE估值历史分位数45%附近，估值依然相对偏低，而科创50PE估值分位数则处于较高位置，估值分化程度较上月基本持平。 　　2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例等较上月基本持平，表明市场交易热度持续处于较高位置，同时行业趋势指标较上月有所上升，而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月小幅回落。 　　3）投资者行为方面，回购规模较上月回升，产业资本净减持规模走阔，3主体资金流较上月回升，其中新成立基金份额指标较上月相比大幅回升。综上来看，9月多数交易类指标延续上月较热状态，表明市场交易情绪持续活跃，资产联动指标持续有所改善，部分指标已逐步远离历史极值附近，但仍有较大潜在空间，另外在投资者行为方面，回购规模环比回升，3资金主体指标整体呈持续上升趋势，但产业资本净减持规模则大幅走阔。 　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。