🚀 **AI浪潮下的市场机遇与风险并存**：传奇投资者保罗·图多尔·琼斯将当前AI热潮下的美股市场比作1999年的互联网泡沫，认为存在投机行为和高估值。然而，他指出当前的市场环境与1999年有本质区别，宽松的货币政策和巨额的财政赤字组合预示着牛市可能比以往更具爆发力。

💡 **宽松货币与财政赤字是关键驱动因素**：琼斯强调，与1999年美联储准备加息不同，当前市场处于宽松周期，且美国财政赤字占GDP比重巨大（约6%），这是自1950年代初以来未见的组合。这种财政和货币政策的结合，为牛市的持续上涨提供了强劲支撑，并可能催生“爆炸性”的行情。

📈 **散户FOMO情绪将是牛市冲顶的关键**：琼斯认为，牛市的最后阶段往往伴随着巨大的价格涨幅，而推动这种涨势的关键在于散户的“害怕错过”（FOMO）情绪。他预计需要更多的散户参与和市场投机狂潮才能将价格推向顶点，因此他计划在年底前配置黄金、加密货币和纳斯达克科技股来捕捉这一机会。

⏳ **牛市末期的策略：快速进出与高度警惕**：琼斯提醒投资者，牛市的“精华”往往集中在触顶前的12个月，涨幅可能翻倍。然而，牛市的结局往往非常糟糕，因此他建议投资者必须非常迅速地登上和离开这趟“列车”，在享受上涨的同时保持高度警惕，为可能的剧烈修正做好准备。

亿万富翁对冲基金经理保罗·图多尔·琼斯（Paul Tudor Jones）认为，市场条件已经具备，美股将迎来一波强劲的上涨，随后牛市将达到顶峰。

琼斯表示：“我的猜测是，我认为所有‘大爆炸式’上涨的因素都已经到位。” 他说：“历史总是惊人的相似，所以我认为某种版本的情况将再次发生。如果说有什么不同的话，那就是现在比1999年更具潜在的爆炸性。”

Tudor Investment的创始人兼首席投资官琼斯表示，今天的市场让他想起了1999年末互联网泡沫破裂前夕的格局，当时科技股大幅上涨，投机行为盛行。琼斯还表示，当前人工智能领域的循环交易或供应商融资让他感到“紧张”。

以科技股为主的 纳斯达克综合指数 (.IXIC.US) 已从4月的低点反弹了117%，并连续创下历史新高。这波涨势是由市值巨大的科技巨头推动的，它们在人工智能领域投入了数十亿美元，并因这个新兴时代的潜力而获得了高估值。

琼斯指出，现在和1999年的不同之处在于美国的财政和货币政策。在2000年市场触顶之前，美联储当时正准备加息，而现在它刚刚开始一个新的宽松周期。琼斯说，美国目前正运行着6%的预算赤字，而1999年美国却有99000美元的预算盈余。

他表示：“这种财政和货币政策的组合，是我们自战后时期，也就是1950年代初以来从未见过的。”

这位资深投资者强调了每个牛市后期都存在的关键矛盾：渴望获得超额收益，以及市场必然会经历痛苦修正的不可避免性。

琼斯说：“你必须非常迅速地登上和离开这趟列车。如果你仔细想想牛市，最大的价格涨幅总是发生在触顶前的12个月。”他补充道：“涨幅大概是年度平均涨幅的两倍。在此之前，如果你不参与其中，就会错过‘精华’；但如果你参与了，你就必须非常机警，因为它的结局会非常、非常的糟糕。”

当然，琼斯并没有预测市场会立即出现低迷。他认为，牛市在进入最后阶段之前仍有上涨空间。

他说：“我们需要一场投机狂潮来推高这些价格。这需要更多的散户购买，需要来自各种多空对冲基金和实物资金等的更多参与。”

他表示，为了利用这种“害怕错过”（FOMO）情绪所推动的涨势，他计划在现在到今年年底之间，持有黄金、加密货币和纳斯达克科技股的组合。

琼斯曾因成功预测并从1987年美股崩盘中获利而声名鹊起。他还是非营利组织Just Capital的联合创始人，该组织根据社会和环境指标对美国上市公司进行排名。

编辑/KOKO