黄金正在经历“范式转移” 传统的黄金分析框架（利率、美元、通胀）依然有效，但驱动力的权重发生了根本性变化。一个新的、更强大的叙事正在形成：黄金从纯粹的金融资产，向兼具“地缘政治资产”和“最后实物偿付资产”的属性跃迁。 驱动力一：全球央行的“争抢”——结构性而非周期性 这不仅仅是“增持”，而是一场深刻的战略转变。 1. “去美元化”与资产多元化： 后俄乌战争时代，美国及其盟友将美元武器化（冻结俄罗斯外汇储备），给所有非核心盟友国家敲响了警钟。持有大量美元资产的风险显性化。以中国、波兰、印度、新加坡