杰富瑞投行近期下调了苹果的投资评级，认为市场对包括未来折叠屏 iPhone 在内的下一代 iPhone 机型存在过高预期。分析师指出，尽管 iPhone 17 系列开局销售强劲，但市场对换机周期的预估被严重高估。苹果的投资评级已从“持有”降至“跑输大盘”，目标价也随之下调。杰富瑞认为，iPhone 17 的强劲需求已反映在股价中，而市场对 iPhone 18 系列及折叠屏机型的乐观情绪可能过度。如果缺乏突破性技术，仅靠低价换机难以支撑长期增长，并可能导致利润率下降。预期的 iPhone 18 Fold 高昂的售价也可能成为一大障碍。

📉 市场对苹果未来 iPhone 机型预期过高：杰富瑞投行认为，投资者对 iPhone 17 系列的强劲表现以及对 iPhone 18 和折叠屏 iPhone 的未来预期存在过度乐观。分析师指出，iPhone 17 系列的销售强劲已在股价中得到体现，而市场对未来机型的预期可能已经包含了过多的“看涨”成分。

🔄 换机周期被高估，增长动力存疑：报告指出，市场严重高估了 iPhone 的换机周期。在没有新的突破性技术出现的情况下，仅依靠低价换机难以支撑苹果的长期增长，并可能对利润率造成压力。新推出的超薄 iPhone Air 市场反响平平，也为折叠屏产品的市场前景蒙上阴影。

💰 折叠屏 iPhone 价格或成阻碍：杰富瑞预计 iPhone 18 Fold 的售价将高达约 2000 美元，这接近消费者愿意为折叠屏手机支付的上限，可能成为其市场推广的最大障碍。与三星 Galaxy Z Fold 7 的价格相当，意味着市场竞争激烈且价格敏感。

📊 华尔街观点分化，谨慎情绪抬头：尽管部分券商（如 Seaport Research Partners）对苹果持乐观态度，但杰富瑞的下调评级反映了华尔街内部的分歧。在苹果股价接近历史新高之际，杰富瑞的观点强调了对未来产品线（特别是 iPhone 18 系列及折叠屏机型）的长期考量，并提醒投资者关注“买传闻，卖事实”的传统市场逻辑。

IT之家 10 月 4 日消息，据外媒 Phone Arena 报道，当地时间周五，杰富瑞投行下调了苹果评级，理由是市场对包括明年的折叠屏 iPhone 在内的未来 iPhone 机型存在过高预期。

分析师指出，在 iPhone 17 系列开局销售强劲的同时，换机周期被严重高估。苹果的投资评级已从“持有”降至“跑输大盘”，目标价也从 205.82 美元下调至 205.16 美元（IT之家注：现汇率约合 1462 元人民币）。

杰富瑞表示，iPhone 17 需求的增长已反映在股价中。苹果在基础款上首次配备了 ProMotion 显示屏，带来 120Hz 自适应刷新率与常显功能。

杰富瑞指出，iPhone 17 的火热带动华尔街对 iPhone 18 和 iPhone 18 Fold 的预期上升，然而投资者正在过度乐观。苹果目前的估值已提前包含这种“过度看涨的 iPhone 前景”。如果没有新的突破性技术，仅靠低价换机难以支撑长期增长，还可能导致利润率下降。新推出的超薄 iPhone Air 市场反响平平，也说明折叠屏产品的市场前景并不稳妥。

杰富瑞认为，iPhone 18 Fold 的价格可能成为最大障碍，预计售价约 2000 美元（现汇率约合 14256 元人民币）。这一售价与三星 Galaxy Z Fold 7 相当，这几乎是消费者愿意为折叠屏手机支付的上限。

与此形成对比的是，Seaport Research Partners 近日给出“买入”评级和 310 美元目标价，较周五收盘价有 20% 上涨空间。分析师 Jay Goldberg 表示，苹果在变现其用户群体方面愈发高效。

市场整体上依旧分化。FactSet 数据显示，在 50 家券商中，31 家看多苹果，17 家维持“持有”，包括杰富瑞在内的两家给出“卖出”。

在苹果股价逼近历史新高之际，杰富瑞的观点强调更长期的考量，即对 iPhone 18 系列及折叠屏机型保持谨慎。该券商提醒投资者参考华尔街的传统逻辑 ——“买传闻，卖事实”。换言之，当折叠屏 iPhone 的传闻发酵时，股价可能上涨，而正式发布后反而可能因获利回吐而下跌。