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全球能源巨头埃尼集团宣布将购买价值10亿美元的聚变电力，引发对核聚变行业资本涌入和过度乐观预期的讨论。尽管聚变技术仍处研发阶段，尚无商业化反应堆运行，但CFS、Helion等公司已取得关键技术进展。埃尼等企业与尚在图纸上的反应堆签订购电协议，被视为一种双赢策略，有助于项目融资和股东获益。然而，专家提醒，聚变能源的商业化仍需时间，政策支持应多元化，避免过度依赖尚未成熟的技术。
💡 **巨额购电协议凸显聚变行业现状**：埃尼集团与聚变公司CFS签署价值10亿美元的购电协议，反映了核聚变行业资本持续涌入的现象。尽管CFS的商业聚变电厂尚未建成，甚至实验性反应堆也在建设中，但此类提前签订的巨额协议有助于推动技术发展，但也可能导致市场预期过高。
🚀 **技术突破与商业化挑战并存**：美国国家点火装置（NIF）实现了“净能量增益”的里程碑式突破，但其能耗巨大、运行短暂且不具备经济性。目前，CFS、Helion和Zap Energy等公司正致力于开发可商业化运行的反应堆，虽然已取得高温超导磁体测试、连续运行验证等关键进展，但距离真正运转的聚变电厂仍有距离。
🤝 **资本合作与风险考量**：谷歌、埃尼、微软等巨头对尚在图纸上的聚变反应堆进行投资和购电承诺，这被视为一种双赢策略。化石能源巨头和科技公司提供资金支持，有助于聚变公司融资建厂，同时作为股东也能从项目成功中获益。然而，这种大额承诺的解读仍需谨慎。
⚖️ **政策支持与技术多元化**：美国能源部对聚变能源表示支持，但专家提醒，过度依赖尚未成熟的聚变能源可能分散对风能、太阳能等现有成熟技术的投入。为满足电力需求和减排目标，能源体系需要多元化组合，政策支持应避免偏向单一技术，警惕政策风险。
Casey Crownhart 2025-10-02 16:19 天津
本周，全球石油和天然气巨头意大利埃尼集团（Eni）宣布，将与总部位于美国马萨诸塞州的联邦聚变系统公司（Commonwealth Fusion Systems，简称 CFS）签署购电协议，购买价值 10 亿美元的聚变电力。
CFS 是麻省理工学院等离子体科学与聚变中心的衍生企业，被视为全球最领先的聚变公司之一。根据协议，埃尼将从 CFS 在弗吉尼亚州规划中的首座商业聚变电厂购买电力。然而，这座电厂尚未建成，甚至连用来验证托卡马克设计的小型实验性反应堆也仍在建设中。这笔交易凸显了核聚变行业的一个奇特现象：资本持续涌入，投资者斥资数十亿美元用于建设发电厂；部分企业甚至提前签订巨额购电协议。虽然这有助于推动新技术发展，但也可能带来过度乐观的市场预期。约三年前，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室的国家点火装置（NIF）曾取得里程碑式突破：利用全球最强大的激光，将燃料加热至一亿摄氏度，实现氢原子聚变，释放的能量超过输入的激光能量。这是聚变研究首次在实验中实现“净能量增益”，极大振奋了学界信心。但从商业角度看，这一成果意义有限。NIF 系统能耗庞大、装置复杂，且反应仅维持不到一秒。要实现商业化，不仅要做到能量正收益，还必须长期稳定运行，更要具备经济性。因此，在 NIF 成果之后，业界的目光转向了 CFS、Helion 和 Zap Energy 等公司：谁将率先在商业可行的反应堆中复制这一成就？谁又能最先建成真正运转的聚变电厂？截至目前，答案仍是“没有”。不过，几家公司已取得关键进展：CFS 已完成高温超导磁体的建造和测试，并发表了研究成果；Zap Energy 在测试系统中实现了连续 3 小时运行，并获美国能源部验证；Helion 则在今年 7 月启动了其位于华盛顿州的电厂建设，微软已于 2023 年签署协议，将从该设施购买能源，为其数据中心供电。这些都是重要的技术节点。但正如加州大学伯克利分校核工程教授埃德·莫尔斯（Ed Morse）所言：“他们没有反应堆。”（他特指 CFS，但其实对其他公司同样适用。）尽管如此，资本热度依旧。CFS 今年早些时候宣布融资 8.63 亿美元，使其累计融资额接近 30 亿美元，对该公司的投资几乎占到全球民营聚变公司融资总额的三分之一。除了最新的埃尼，CFS 还吸引了谷歌成为其首位商业购电客户。
事实上，埃尼早在 2018 年就投资了 CFS，并参与了最新一轮融资。虽然其仍以石油和天然气为主业，但该公司近年来积极布局生物燃料和可再生能源。那么，谷歌、埃尼、微软等为什么要从一座目前仅停留在图纸上的反应堆购买电力？在突破研究所（Breakthrough Institute）的核能创新主任亚当·斯坦（Adam Stein）看来，这样的协议可能是一种双赢：埃尼为 CFS 提供信用背书，帮助其融资建厂；同时，作为股东，埃尼本身也能从项目成功中获益。若 CFS 能获得更低成本的建设资金，未来电力价格对买家而言也可能更具吸引力。归根结底，聚变需要大量资金。如果化石能源巨头和科技公司愿意提供，那当然是好事。但外界如何解读这些大额承诺，将不得而知。美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）近期频频公开表达对聚变的支持，并对其未来寄予厚望。他在接受 BBC 采访时甚至表示，聚变能源很快将为世界供电。这种乐观态度无疑令人振奋，但现实是：尽管融资规模庞大，聚变仍处在研发阶段。与此同时，特朗普政府却在削减风能、太阳能等现有能源技术的支持力度，甚至散布有关其安全性、成本和效能的错误信息。这种偏向单一技术的政策风险值得警惕。要满足快速增长的电力需求并推动减排，未来能源体系需要多元化组合。过度依赖尚未成熟的聚变能源，不仅存在不确定性，还可能分散对其他可行技术的投入。原文链接：1.https://www.technologyreview.com/2025/09/25/1124050/fusion-future-funding/2.https://www.technologyreview.com/2025/09/22/1123870/commonwealth-fusion-eni/
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