📈 欧洲投资者对中国股市信心增强，主要驱动因素包括其相对较低的估值水平、持续涌现的创新活力，以及“政策看跌期权”所带来的风险缓冲。美银的调研显示，多数欧洲机构预计中国股市的反弹将至少持续到今年年底，这与2015年A股市场经历的类似反弹时期具有可比性。

🌍 在全球股市表现中，中国股市今年以来已成为表现最佳的市场之一。尽管部分新兴市场基金已调整了对中国股市的配置比例，从低配转向中性甚至超配，但整体外部资本流入目前仍显有限。全球基金普遍倾向于在市场层面或特定主题（如金融、科技）增加在中国市场的配置。

💰 美银提出，值得关注的投资机会在于中国家庭存款持续流入股市可能推动的市场重定价效应，以及股市的正面财富效应如何扭转消费趋势，进而提振消费股。投资策略上，美银建议采取“哑铃策略”，即增持中国股市，但避免追涨，重点配置防御性的高股息国企和大型科技股，同时在成长股方面，在低位积累优质的贝塔股（如AI、自动驾驶、机器人领域的领导者）和盈利复合增长股（如新消费、创新药物）。

今年以来，从美国及主要亚洲市场的股市表现来看，中国股市是表现最佳的市场之一。近期美银在欧洲机构路演中表示，不少投资者看好中国股市的反弹将会持续到年底。

据追风交易台消息，美林在9月29日的报告中表示，其最新调研显示，欧洲投资者对中国股市信心显著回升。巴黎小组会上近70%的投资者以及伦敦小组会上近100%的投资者预计中国股市反弹将持续至年底。

欧洲具备 “全新视角” 的新入场投资者，更看好中国股市相对偏低的估值、持续释放的创新活力，以及 “政策看跌期权” 带来的风险缓冲。他们提出一个新颖看涨逻辑，与2015年A股反弹期间类似，在目前经济环境下，中国股市或将迎来向好契机。

尽管一些新兴市场基金对于中国股市已从低配转向中性至超配，但迄今为止外部资本流入似乎有限。全球基金仍维持低配或在中国持有少量头寸，一些基金今年因为专注于欧洲而错过了中国，今年以来中国股市成为表现最佳的市场之一，全球基金更愿意在市场层面和特定主题/板块（如全球金融/科技基金）增加中国配置。

美银建议投资者重点关注中国家庭存款持续流入股市推动市场重定价、股市正面财富效应扭转消费与CPI进而提振消费股。

关于对中国股市的投资策略，美银在报告中建议增持，但不追涨。分析师重申了哑铃策略，将大型科技股和高股息国企作为防御性投资，另一端配置成长股。建议在低位积累优质贝塔股（如AI/自动驾驶/机器人领域的领导者）和盈利复合增长股（如新消费、创新药物），而非在高位追涨热门主题。

编辑/lambor