写了很多腾讯，后台很多用户私聊我，问怎样看阿里？特别是阿里最近涨幅很猛，蒋凡执掌权柄后有了中兴之势！

现在已经不是零售商阿里，是AI的阿里，在云服务、芯片、大模型上三箭齐发，同时闪购+到店+高德为主站导入海量电商流量，寻找了10年之久的流量入口，终于搭建成功了。

还有菜鸟物流，蚂蚁，海外电商板块都是实力在线，这样看上去，阿里眉清目秀， 高大威猛！

综合来看，阿里就是亚马逊+OpenAI+英伟达，简直是六边形战士。

涨就是必然的。

我们反过来探究一下，那为啥之前不涨，跌跌不休？除了进入GP周期而不是效率周期之外，阿里本身面对什么问题：

1. 零售电商份额持续流失。零售本质就是多、快、好、省，之前基本是淘宝+天猫独霸了，现在心智完全分散了。

好——京东自营+天猫品牌店；

多——淘宝、拼多多，抖音、快手货架也丰富起来；

快——京东；

省——拼多多。

2. 新的战略级别流量入口始终没有办法找到。

陆兆禧集全集团之力做“来往”失败后，阿里除了同步搞了移动端，千人千面这是电商转化端，一直也同步寻找新的线上战略级别入口，这个入口必须自己把控的，没有新的流量入口，再转化好也有极限。

为啥阿里封杀了蘑菇街、美丽说、折800这些导购平台，同时又大力鼓励中小淘客分销。因为阿里本质是mall，赚钱本质是收不同流量曝光量的铺位租金，需要把握流量的分配权力，一边很渴望流量，一边又要把控流量分配能力，如果被导购平台做大，相当于什么？

万达吾悦广场不同铺位的租金，不是万达、新城来定，是外部第三方公司来定，因为这家公司可以决定铺位的人流量，王健林肯定不肯了。

解决这个矛盾，最好就是自己把控有一个甚至N个流量入口，所以那段时间阿里在2013年自己做了来往，接着又收购了一堆资产，比如优酷、高德、也出海收购了东南亚电商平台Lazada。所有的这一切，都是为了流量入口。

很明显，这一切都不太成功，也不算失败。只是这个局面，让阿里意识到，线上流量入口产品或许真的自己没有基因，不如把目光转向线下，当年，大类的份额还是在线下的，用阿里整合赋能战法，线下+消费升级，大有可为。

然后就自己搞了盒马、入股苏宁、高鑫、银泰等一系列线下企业。一切的一切，都是为了寻找线下流量入口。当然高大上不能这样讲，是为线下零售企业赋能，整合，打造一体化的线上线下o2o消费体验。

我不知道当年基层执行团队怎样想的，但是我就见识了他们很多瞎折腾的事情。比如o2o之后，买东西不能马上拿走，一定要等配送，比如一定要支付宝支付，一定要搞个会员。而我们在文章开头，说过，零售的本质是什么——是货，是多快好省。

比如山姆、costco 零售底层法则从来没有变过，是围绕货盘，把货搞到又多，又好，又省。至于怎样付款，线上线下，o2o，海鲜在门店吃，还是回家吃，真的无所谓的。

在不碰货，不搞供应链，没有一支专业的采购团队下苦功夫去打磨产品，对接供应商，天天讲赋能，搞o2o，是没有啥用的。初心出发就不对，初心是为了流量入口而来，根本不符合零售行业规律，搞货。

后面发生了什么，我就不用展开了。这部分的投资基本的打了水漂，然后坐看拼多多从0爆发，尾大不掉，抢了省的心智。

所以抛开天时，阿里和腾讯一样，之前几年低迷股价，也不能完全抱怨外部环境，自己的锅，还是要自己背的。

那对于一个电商平台，外部流量入口找了10年找不到，内容转化率潜力也拉到尽头，千人千面-直播通通搞了，那自然被低估。就是该死的零售企业嘛，还是一家不碰货的零售企业，那不就是流量的二道贩子了。

好在马爸爸的高瞻远瞩，王坚在阿里云的筚路蓝缕，平头哥的超前投入，随着AI时代的到来，先抛开主站不说，阿里在AI时代布局明显是前置过腾讯、字节的，这是事实。

阿里云、通义千问、玄铁C930全部都是国内目前一流水准。其实市场一直都知道，今年阿里市值也因为这个叙事一直在恢复，但是还远远不到故事的高潮。因为所有人都知道，这些AI 板块，不是阿里的营收、盈利核心，而且部分还在烧钱中。阿里的核心始终是没有流量入口+没有AI含量的“该死零售商”。

直到闪购这个大佬出现。苦找了12年，花了几百亿在线下搞赋能，都没有搞定事情，通过蒋凡发动的闪购+到店+高德，搞定了，至于补贴了多少钱，这还是钱的问题不？

最完美的是，这些钱本身就是需要投放买量的。花在抖音，花在快手，甚至外部的各种广告联盟，那现在花在自己app——闪购。我们可以单独理解闪购就是一个战略入口级别的APP，阿里花几百亿去打造，去推广，一点都不贵好不好。这是药到病除，直接治好了阿里的病根。

高潮迭起。上半年的财报显示，核心中国电商，天猫板块还因为AI的赋能，营收、利润居然都在加速。客户管理收入，take rate还在提高，太逆天，这才是关键。“全站推广”作为AI驱动的营销工具，完全把阿里整个故事闭环了，就是营收的核心板块从没有流量入口的该死零售商，变成了什么？

闪购流量入口+AI营销工具驱动商家投放效率大大提高，所以take rate也提高了，等于入口+转化双提升，这不直接high翻天了。

核心板块起飞，再翻过来看阿里云、通义、平头哥，就更英俊无敌了。这些AI兄弟肯定慢慢成熟，也会独立赚钱，甚至反过来让AI大爆发提高主站take rate——现在AI小爆发已经提高这么多了嘛？

在这套叙事里面，阿里现在才刚刚开始，星辰大海，此刻就不算追高了。

帝国的裂痕就在于：

1. 闪购的流量转化，是不是比外购流量精准，还是只是羊毛流量？或者本地生活流量客户本身会不会进入实物电商，还是会吃完外卖后依然去京东、拼多多，还是说起码会进入闪购实物电商购买环节，甚至进入远场电商购买环节。

2. 主站的take rate提高究竟能否持续？还是品牌商也一样fomo AI，在前面2个季度跟着阿里冲一波，冷静之后，投放预算会停止？

如果以上两个逻辑都可以克服，就不需要犹豫了。

如果这两个逻辑被证伪，那阿里又要回到——该死的零售商+一堆AI领先板块的叙事，性感度就要打折扣了。

答案在风中飘。