本文内容全部整理自买卖方研报、纪要、互动易等。 储能产业链正迎来由政策驱动向市场化经济性驱动的关键转型期，全球需求共振，景气度持续攀升。国内市场，随着136号文等政策推动新能源全面市场化，以及各省容量电价机制的落地，独立储能的商业模式逐渐清晰，项目内部收益率（IRR）显著提升，从而激发了市场的内生增长动力。海外市场，美国、欧洲、澳洲及新兴市场多点开花，需求持续高景气。AI数据中心等新兴应用场景也为储能带来了巨大的增量需求。产业链各环节呈现出不同的景气度和投资逻辑。 上游：电池、核心材料与关键部件