投资要点： 国内领先的电声产品制造商逐步向中高端电声市场迈进。我国电声行业自20世纪80年代以来保持了快速发展态势，已自行研发并逐步掌握了从电声元器件到终端电声产品的多项生产技术，形成了较为完整的电声工业体系和相关产业链。国内领先的电声产品制造商逐步从低端电声元器件市场竞争中突围，向中高端电声市场迈进。全球耳机市场规模从2013年的84亿美元增长至2022年的583亿美元，CAGR为24.02%。我国耳机行业总产值从2013年的492.56亿元增长至2021年的1,374.22亿元，CAGR达到13.68%，其中无线耳机为产值增速较快的细分产品。相对于普通的大众消费级耳机，发烧级耳机的研发、生产对技术要求较高，该市场通常由领先音频厂商发布的旗舰产品占据。2024年全球家用高保真音响系统市场规模增至31.01亿美元，2020-2024年CAGR为3.90%；2024年中国家用高保真音响系统市场规模增至6.52亿美元，2020-2024年CAGR为2.84%。2024年全球专业音响市场规模增至1,398.24亿元，2020-2024年CAGR为5%；2024年中国专业音响市场规模增至632.42亿元，2020-2024年CAGR为11.08%。北交所拟上市公司中海菲曼和先歌国际为电声品牌商，海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售；先歌国际主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、研发设计、生产制造及渠道销售，为国内少数拥有完整产业链的音响品牌企业。 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-6.65%。本周（2025年9月22日至9月26日），北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为-6.65%，其中上涨公司达2家（占比5%），瑞华技术（+3.76%）、美之高（+1.92%）、康农种业（-1.17%）、一致魔芋（-1.37%）、秋乐种业（-1.87%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.11%、+1.07%、+6.47%、+1.96%。本周39家企业市盈率中值由48.4X降至46.1X，总市值由1238.63亿元降至1177.46亿元，市值中值由21.52亿元降至20.37亿元。 行业:泛消费产业市盈率TTM中值-6.53%至57.2X。泛消费PETTM中值由61.2X降至57.2X，美之高（+1.92%）、锦波生物（-3.32%）、恒太照明（-3.57%）市值涨幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由43.7X降至41.7X，康农种业（-1.17%）、一致魔芋（-1.37%）、秋乐种业（-1.87%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由30.7X降至30.6X，瑞华技术（+3.76%）、中设咨询（-5.84%）、青矩技术（-6.04%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM中值-6.53%至57.2X。 公告：大禹生物设立全资子公司。根据整体战略发展规划，公司设立了全资子公司山西大禹畜牧有限公司，在主营业务饲料、饲料添加剂之外，延伸产业链进行生猪养殖业务。近日经公司总经理决定，在临汾市浮山县设立大禹畜牧的全资子公司，注册资本2,000.00万元，主营业务为生猪养殖。目前公司已完成浮山县大禹智慧农牧产业发展有限公司的设立及工商登记手续并取得营业执照。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
