财联社9月29日讯（记者 陈俊兰）节前倒数第二个交易日，A股市场并未显露假日惯常的清淡氛围，反而在券商股集体走强的带动下表现活跃，主要指数多数收涨，市场交投情绪有所回暖。然而随着国庆长假临近，投资者再度面临“持股过节”还是“持币避险”这一经典抉择，不确定性与机遇并存。
在此关键时间窗口，财联社记者围绕持股策略、行业配置与节后市场展望等多个维度，梳理了银河证券、中信建投、开源证券、华泰证券、粤开证券、国盛证券、广发证券和招商证券等八家券商的最新策略观点。
多数机构认为，当前市场已进入中长期价值区间，节前调整或是布局良机。整体来看，机构对四季度行情并不悲观，结构性机会仍值得期待。
是否该持股过节？分风险偏好给出决策方案
针对“持股还是持币”这一核心问题，综合各家券商的观点来看，普遍认为需结合投资者风险偏好动态决策，稳健型投资者可保留底仓，进取型可布局成长赛道，新手则建议轻仓观望，核心逻辑围绕“风险收益匹配”展开。
一是稳健型投资者：聚焦“防御+政策”，控制回撤为首要目标
粤开证券建议此类投资者保留核心底仓，重点配置低估值、高股息蓝筹股及政策受益板块。具体包括：一是银行、电力、交运等高股息品种，股息率普遍在3%以上，具备抗震荡属性；二是受益于稳增长政策的地产链（建材、家居），当前板块估值处于历史低位，政策催化下存在估值修复空间；三是食品饮料等必选消费，需求刚性较强，可对冲市场波动。需注意避免追高题材股，单个板块仓位控制在15%以内。
国盛证券从债市角度提供补充，尽管节前债市面临公募基金费率改革、9月PMI季节性回升等短期扰动，但中长期来看，宽松资金面与偏弱基本面仍是债市安全保障，10年国债利率节后上行压力不大，建议稳健型投资者可通过“短信用/存单+长利率”的哑铃型配置跨节，1.8%以上的10年国债具备配置价值。
二是进取型投资者：布局“成长+超跌”，博弈节后反弹弹性
中信建投证券指出，牛市中长假持股过节性价比显著，若判断节后市场反弹，可重点参与弹性更大的成长赛道。当前两大方向值得关注：一是科技股（半导体、AI应用端），三季报业绩预增概率较高，叠加全球半导体周期向上，产业趋势明确；二是“新质生产力”相关方向（机器人、智能驾驶），特斯拉本周即将召开产量会议，或明确人形机器人量产节奏，国内宇树机器人预计2025Q4上市，产业催化密集。需注意分散持仓，单一板块仓位不超过20%，并设置10%的止损线。
开源证券进一步细化成长赛道机会，建议进取型投资者关注科技板块内的高低切机会，除前期涨幅较高的光模块、PCB、创新药外，游戏、传媒、互联网、华为产业链（消费电子）、电池等低位品种具备补涨潜力。从资金轮动特征看，近期新能源、机器人与半导体板块ETF均录得显著净流入，其中半导体和机器人板块资金承接最突出，反映资金正从高位算力向低位成长切换。
三是新手投资者：轻仓观望为主，ETF为优选工具
粤开证券强调，缺乏经验的投资者节前宜保持轻仓（仓位不超过30%），避免因情绪波动盲目操作。若想参与市场，可选择宽基ETF（如沪深300ETF、科创50ETF）或行业ETF（如半导体ETF、消费ETF），降低个股风险。决策关键在于观察节前最后两个交易日资金动向：若北向资金大幅净流入、成交额持续放大，可适当加仓；若市场继续缩量阴跌，则保持观望，待节后明确信号再行动。
华泰证券也建议新手投资者优先选择指数型工具，华泰证券认为节后双创板块潜在获利了结压力较大，个股波动风险高于指数，而宽基ETF可平滑板块轮动风险，更适合短期布局。
“开门红”概率更高，政策与流动性成关键推手
对于节后行情，综合多家券商的观点来看，“开门红”的概率更高，认为宏观不确定性减弱、政策窗口期开启、资金回流等因素将推动市场回暖，其中牛市环境下节后涨幅持续性更强，港股与A股科技板块共振效应值得关注。
粤开证券以历史规律为核心论据，复盘近10年国庆后A股表现发现，上证指数节后实现上涨的年份达7年，平均涨幅2.3%，仅3年下跌（2018年因中美贸易战跌幅最大，达4.5%）。进一步拆解指出，若节前市场已完成调整（如2022年4月、2018年10月），节后修复动力更强；而近5年数据显示，若节前最后3个交易日成交额较前一周放大，节后上涨概率可升至80%，上周两市成交额普遍维持2.3万亿以上，已释放资金提前布局信号。
中信建投证券则突出“牛市与非牛市”的差异。研究显示，国庆后5个交易日A股累计涨幅为正的概率达60%，但牛市年份中这一概率对应的“五日连续正值累计涨幅”比例达66.67%，熊市年份仅25%。以具体年份为例，2015年、2020年牛市中，上证指数节后第五日累计涨幅分别高达6.87%、3.55%，且涨幅持续时间超1个月。
港股方面，中信建投同样给出乐观预期，近十年恒生科技指数国庆后7个交易日上涨概率达72.86%，显著高于恒生指数的65.71%；且在A股牛市年份（2017年、2019年、2020年），恒生科技指数节后第七日累计涨幅较恒生指数分别高出2.49%、3.85%、5.18%，形成“AH科技共振”行情。
开源证券从主线穿越角度补充，国庆前后市场主线切换与穿越概率相近，但科技类主线（如金融科技、TMT、国产替代）穿越假期的概率更高。其核心逻辑在于，当前科技板块具备三大中长期优势：一是相对盈利再度占优，二是海外映射提供支撑，三是全球半导体周期共振向上，这三大因素将支撑节后科技主线延续。
华泰证券进一步明确节后窗口期价值，10月政治局会议、四中全会及海外AI企业财报将为市场提供明确指引，科技与顺周期或成两大主线。从日历效应看，节后5个交易日A股平均涨幅、胜率均较高，且小盘优于大盘；成交额层面，节后5个交易日平均放量幅度显著，投资者入市意愿增强，成长、地产后周期（汽车、家用电器）板块弹性将凸显。
