日本央行审议委员野口旭近期表态，认为日本经济正逐步摆脱零通胀模式，迈向2%的增长目标，这构成了他支持加息的关键逻辑。他指出，各项经济指标显示物价稳定目标进展顺利，调整政策利率的必要性“比以往任何时候”都更大。野口旭的鸽派转向被视为日本央行接近加息的信号，并推动日元走强。目前，市场预计10月加息的可能性约为60%。尽管经济基本面稳健，企业利润增长且成本转嫁能力增强，但野口旭也提醒需警惕通胀放缓、实际工资增长滞后以及美国关税政策带来的下行风险。此外，他还强调了缩减央行资产负债表的必要性，并警惕过度量化宽松的潜在后果。

📈 **经济转向与加息必要性凸显**：日本央行审议委员野口旭认为，日本经济已从零通胀模式转向新的2%增长模式，人们的行为模式也已适应这一假设。他观察到，在实现2%价格稳定目标方面取得了稳步进展，因此调整政策利率的必要性“比以往任何时候”都更大。这一表态被视为日本央行接近加息的重要信号，并引发了日元走强。

📊 **经济基本面支撑与潜在风险**：野口旭指出，日本企业利润持续增长，且将成本转嫁至最终价格的能力增强，为货币政策正常化创造了条件。各种通胀预期指标正逐渐接近2%的目标，并且人们的行为模式已基于经济不会重返零通胀的假设。然而，他也提醒，进口价格上涨势头放缓可能导致通胀率增速减慢，实际工资增长可能需要一段时间才能转为上升趋势，以及美国关税政策带来的“巨大的下行风险”。

⚖️ **资产负债表缩减与警惕过度宽松**：除了利率政策，野口旭还就日本央行的资产负债表发表了看法，认为规模过大的央行应在考虑市场稳定的前提下，着手减少资产持有，让市场尽可能自由地决定资产价格。他警示，过度实施量化宽松，并在后续缩减过程中若大幅减少储备供应，可能导致央行“无法有效地控制货币市场利率”，暗示了对长期宽松政策潜在后果的担忧。

日本央行官员称加息的必要性“比以往任何时候”都更为迫切，发出迄今为止最明确的鹰派信号。

据媒体报道，当地时间周一，日本央行审议委员野口旭（Asahi Noguchi）北海道发表演讲时指出，日本的各项经济指标显示，在实现2%的价格稳定目标方面取得了稳步进展。他表示，“这表明调整政策利率的必要性比以往任何时候都更大”。

值得注意的是，野口旭常被视作秉持鸽派立场，他的这一表态被市场视为日本央行正进一步接近加息的迹象，其讲话后，日元兑美元汇率应声走强，日内涨幅一度扩大至0.6%。

野口旭此次转向，加上本月早些时候已有两名委员投票支持加息，表明日本央行内部支持采取紧缩行动的阵营正在扩大，无疑增加了10月底政策会议采取行动的可能性。

掉期市场定价显示，交易员目前押注日本央行在10月29日至30日的会议上加息的可能性约为60%，这一概率是本月早些时候的两倍多。

经济基本面坚实，为加息提供支撑强劲的经济数据为日央行加息提供了经济基本面支撑。

野口旭在讲话中指出，日本企业的利润整体上一直在增长，同时企业将增加的成本转嫁至最终价格也变得“越来越容易”，为货币政策的进一步正常化创造了条件。

野口旭表示，各种通胀预期指标正逐渐向日本央行2%的目标靠拢。更重要的是，他观察到一种根本性的转变：

“显然，人们正在基于经济不会回到零通胀这一假设采取行动。”

目前，日本核心通胀指标已经连续三年多保持在2%或以上水平，二季度经济增长也超出了经济学家的普遍预期。

市场正密切关注将于本周三公布的日本央行季度短观（Tankan）商业调查，预计该数据将显示商业信心有所改善，这将成为央行评估经济状况的重要参考。

下行风险犹存，实际工资增长仍有时滞

尽管加息理由充分，但野口旭也坦承经济前景并非全无风险。

他提醒，由于进口价格的上涨势头已经有所放缓，因此消费者通胀率的增速可能会在未来放缓。

此外，薪资增长是影响消费和通胀的关键变量，野口旭认为，“实际工资可能需要一段时间才会转为上升趋势”。这意味着在通胀持续的背景下，家庭购买力仍面临压力。

另一方面，他特别提到，美国的关税政策给日本经济带来了“巨大的下行风险”，因此日本央行“必须尽可能仔细地评估潜在的通货膨胀情况”，以审慎应对当前复杂的形势。

呼吁缩减资产负债表，警惕过度宽松后果

除了利率政策，野口旭还就日本央行的资产负债表发表了看法。

他认为，资产负债表规模过大的央行，应当在充分考虑市场稳定的前提下，着手减少其持有的资产。他主张，应“让市场尽可能自由地决定资产价格”。

他还对过去长期的量化宽松政策提出了警示。野口旭指出，如果央行过度实施量化宽松，并在后续缩减过程中相对于需求大幅减少储备供应，那么央行可能会发现自己“无法有效地控制货币市场利率”。

本周五，日本央行行长植田和男将访问大阪并举行新闻发布会，届时他可能通过评论短观调查结果来展示其经济评估的任何转变。

与此同时，日本政局的不稳定可能使央行的工作变得更加复杂。在首相石破茂宣布卸任后，执政的自民党将于本周六举行总裁选举。许多央行观察人士认为，如果被视为货币宽松倡导者的高市早苗获胜，可能会推迟央行的加息时机。

编辑/doris