「配图摄影 by 辉友华昕」

路上，和一个朋友聊了一些有关人生、投资相关的话题，记录下来，用工具整理了一下，而后简单润色，供大家参考。

w：
人生与哲学我们一会儿再聊。你之前发的那篇《找不到「自己想要什么」，怎么办？》，我觉得触到很多人的痛点。拿我自己举例：2018 年我从外派回到总部。外派时团队是我亲手搭的，挑战很大，工作量是总部的三倍，人也很充实。但回到总部之后，工作量一下子小了，反而觉得无聊、空虚。那时我 38 岁，上班也开始得晚（28 岁）。我开始想：这样不行，我要做一件真正有意义的事。所谓 35 岁危机，大概从那时起。到现在 7 年过去了，其实也就两三年前我才认真追问：为什么我困在这种感受里出不来？每天过得并不「值得审视」。你说的「北极星」，我并不清晰——怎么找到？我现在仍没有答案。

w：
我常问自己：到底想成为什么样的人？以前想过「成为中国最好的教练」，因为我喜欢、也学过教练技术。比如做供应商培育，我用的更多是「激发团队、找到意义、做成长回报闭环」的方法；也想过做「XX领域最强的管理者」。但为什么一直没找准？因为这些愿景没有清晰到让我「每天为之心动」。这点很关键。

一、苏格拉底式追问：先澄清概念，再立标准

辉哥：
我最近看一段「哲学方法」的论述（推荐台大教授傅佩荣的《哲学与人生》），觉得很有意思：先澄清概念，再明确判断标准，再建立体系。作者提到苏格拉底：他发现 2000 多年前的雅典，人们不太思考，就上街问问题——比如「你幸福吗？」对方说完，他紧接着问「什么是幸福？你的定义是什么？」大多数人根本没想过。因为他天天这么问，后来惹怒了不少人，被告上法庭。类似今天的陪审团，先由民众判有罪与否，再由法官量刑。结局是：多数民众判他「有罪」，而后法官判了死刑。其实不至于到死刑，但他在法庭上仍用同样方式与人辩论，继续「招惹他人」。

这件事提醒我：如果概念不澄清，我们以为都懂，真正应用时就会出问题。比如「幸福」，如果不定义清楚，讨论就会漂移。

辉哥：
放回工作场景：我们做战略共创、讨论「护城河」时，用「利润区」的概念来讲——很多人似懂非懂。我追问：什么是「利润区」？查完才发现，它与传统「先规模、后利润」的商业模式相反：「利润区」强调的是先抓住一定时期内的足够利润之和，而不是先要市场规模。可如果团队没有共识「利润是第一诉求」，一上来就用利润区方法，逻辑会错位，后面就会遇到麻烦。看似细节，实则根基。

二、复利的本质：收益再投资（而非「花或存」）

辉哥：
大家都想财务自由，绕不过「投资」。那就先问：什么是复利？最朴素的解释是「利滚利」——把盈利继续投入本金，再产生新的收益。那谁能产生复利？一层层追问下来，银行、保险、基金……本质都指向「公司」。公司之所以能产生复利，是因为它把收益继续用于投资，而不是拿去消费。

这就点明了复利的本质：收益再投资。而个人为什么常常得不到复利？因为习惯要么「花掉」，要么「存起来」。「花」和「存」都不是「收益再投资」。

辉哥：
比如有人问：一辈子怎么获得 2000 万？我说：如果 35 岁时有 50 万本金，以 10% 的年复利去投，一放 40 年，大约就是 2200 万（约 40 多倍）。关键问题变成：这 10% 从哪来？历史数据看，道琼斯或标普 500 的长期年化复合回报超 10% 是存在的。于是，你把钱交给「市场里最好的公司组合」，依靠时间与复利，这条路径是可行的，且「普通人不靠运气也能做到」。

辉哥：
我还做过个「咖啡钱」思想实验：22 岁起每天拿出 30 元（差不多一年 1 万元），连续 60 年，假设 10% 年复利、按年计息，本金总计约 60 万，最终可到超过四千万的总收益。这说明两点：

1.普通人完全做得到；
2.真正的难点不是数学，而是「是否长期坚持收益再投资」。

w：
你这让我想起李笑来。他老在讲「复利、指数、时间的朋友」。虽然很多人没听懂，但他讲的是对的。

辉哥：
我周末继续查了复利的历史：古代很多国家严格禁止复利，尤其在借贷场景里，因为指数式增长「无法偿还」，所以被视为危险。

我还找了关于「哪些股票能长期跑赢大盘」的论文：作者统计了美国近百年数据，发现能长期存活并超越指数的公司极少。更震撼的是——100 年里，共有 2.9 万家公司（剔除存活不到 1 年的），把每家「生命周期年化复利」算出来后，算术平均居然是负数，超过 50% 的公司在其生命周期内带来的是负收益。

可为什么「整个股市」的回报为正？因为分布是「正偏态」（而且是超级正偏态）：大多数公司平庸甚至亏损，但极少数的「超级赢家」贡献了绝大多数回报。这就是「长右尾」。在极端情况下，你投 100 家，99 家归零，最后 1 家赚 101 倍，你仍整体赚钱。现实是：只有约 5% 的公司贡献了股市的绝大部分收益。

三、正偏态世界 vs. 负偏态训练：为什么我们误解复利

辉哥：
为什么很多人直觉上「理解不了复利与指数」？因为我们从小的学习环境更像「负偏态世界」：考试 60 分是绝大多数，稍加努力到 80 分，「中上」等级很容易，天花板 100 分可见可摸。长期生活在「负偏态」的教室里，人会内化为：努力必有回报、努力可达上限。

但走出学校，进入经济世界，面对的却是「正偏态」：大多数努力不会带来线性成果，少数「幸运儿」获得巨大的超额回报。

我打了个比喻：学校像三米高的封闭房间，所有人测「摸高」即可评估；出校门，是一个没有天花板的世界。少数人会去「爬山」，更少的人会「造飞机」。但多数人还在习惯原地跳——用以前在学校里的方法。

w：
确实。去年九月股市上涨也给了我一个「窗口」。我 2009 年刚毕业时买过股票，两三个月 2 万变 1 万就退出了，因为分心、影响工作。但去年开始认真学指数。我特别认同一句话：「买指数就与国家同命运。」只要看好国家长期发展，指数投资是「模糊的正确」。我已经连续定投两百多天了。

辉哥：
国内指数我还没系统研究，后面准备再看。

w：
读了些书后，我发现一个认知：如果十年指数点位原地踏步，只要坚持「低位多买、高位少买」的定投机制，靠「微笑曲线」，仍然可能在持仓成本上占优。更何况十年不动基本不现实。

辉哥：
你说的这个我还没有研究。从「正偏态」再往下想：我们文化与机制是否在潜意识里强化了「负偏态」的期待？我更愿意把问题定义为：学校的「预训练」与社会的「实战」脱节。人生的核心议题——健康、关系、职业、财富、意义——学校并没有系统教授。它把「为这些而设的学问」逐渐简化为「筛选机制」。

如果以终为始设计教育，我会从小就教十个孩子「如何投资」，让他们及早解决「钱」的问题——不是让父母给钱，而是学会用正道获得钱，并把钱变成复利。当一个年轻人真正理解并践行复利路径的那天，他的「思想层面的财务自由」就开始了；后面只是执行。

四、给孩子的财商训练：从「指数」开始

辉哥：
完全可以在孩子很小的时候，用真实账户让他感知投资与复利的力量（比如定投指数）。很多家庭在教育上投入巨大，不妨拿出一部分为孩子建立长期定投：

一方面，毕业时这将是一笔相当可观的资产；
另一方面，更重要的是理念与习惯：钱不仅能「积少成多」，更能「指数增长」。

人脑容易理解线性，不擅长直觉把握指数；但我们所处的世界，恰恰由指数规律主导（财富、科技进步等）。摩尔定律就是典型：很长一段时间「几乎平」，随后「突然陡增」。看到真实曲线，你会更敬畏指数。

w：
核心就是：让孩子相信并看见这件事。

辉哥：
当孩子毕业找工作时，如果他已经有一笔「自己通过长期投资积累的资产」，甚至每月投资收益超过「最高工资」的 offer，他就不会被「短期高薪」裹挟，更能按志趣与长期性做选择。

现实里，很多有志青年之所以郁郁不得志，就是为了「高薪」而一步步偏离了真正想做的事，但最终也未必拿到「钱」。

五、指数与个股：定投的差异与心态

w：
我也在想：除了定投指数，是否也能定投个股？比如茅台太贵了，我就想到「XXXX」，身边高频使用、品牌稳健。当时我就小仓位买了，还给自己做了规则：只在每月固定日期加仓，不频繁看盘，把它当作一个实验。

辉哥：
思路可以尝试，但要明确：定投「指数」与定投「个股」是两回事。指数有「自动筛选最优公司」的机制与「系统性稳健」，长期向上或至少不至于极端下行；个股没有这个「自动更替」的保护，公司层面的不确定性更大。即使是好公司，也无法保证「一直向上」。

我看过段永平的持仓截图：苹果权重最大，其次才是茅台等。我自己买苹果十多年，更多是「长期持有、不频繁操作」。当然，现实生活里还有买房、装修等现金需求，长期投资的关键在于「源源不断的新增资金」。当你真正喜欢上投资后，会发现「每一元都能产生复利」。

w：
确实。我甚至因此和家里人拌了几句嘴：研究指数之后，会「不舍得花钱」，因为每一笔消费在我眼里都「失去了潜在的复利」。

我也在修正：划定「投资账户」和「生活账户」各自的边界，既让复利前进，也别失去生活的热度与乐趣。

六、再回人生意义：用哲学的方法解「钱」的焦虑

辉哥：
回到开头的人生意义问题。用哲学的方法论：澄清概念—明确标准—建立体系。

-财富自由：本质是「收益再投资 + 时间」；
-投资载体：指数基金优先，个股慎重；
-认知校准：从「负偏态」的学校，走进「正偏态」的社会；
-家庭教育：让孩子尽早「看见并相信复利」，把钱的问题教育化。

当「钱的路径」清晰可行，很多焦虑会自然退潮，人也更有余裕去追问「更高阶的意义」。

w：
我有贴近感。被困在「有天花板的教室」太久了，愿意开始练习「没有天花板的世界」的能力。

辉哥：
我现在也只是「解了一道题」，还远没有完全解开。下一步，会把「概念—标准—体系」的方法继续往下走——从想明白，到做明白；从自己，到家人、到团队。

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今天分享的知识星球语音是新鲜出炉的「思想如何产生复利？」。

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