立讯精密近期成为市场焦点，一方面与OpenAI合作开发AI硬件设备，预计在2026年底至2027年初推出首批产品；另一方面，iPhone 17销量超出预期，推动公司业绩增长。此外，立讯精密在铜连接器和GB300背板业务方面也展现出强劲潜力，预计将为公司带来新的增长点。

🔧立讯精密与OpenAI合作开发AI硬件设备，预计2026年底至2027年初推出首批产品，设备尺寸为口袋大小，具备上下文感知能力，并深度配合ChatGPT背后的大语言模型运行，有望成为智能手机之外的全新AI交互方式。

📱iPhone 17销量超出市场预期，苹果中国官网i17发货时间3-4周，美国官网发货时间2-3周，新机有望销量超预期，开启三年周期的叙事初步验证。

🔌立讯精密在铜连接器业务方面占据优势，技术升级将铜连接器集成到芯片封装中，进一步降低成本并提升性能，2024年全球通信与数据中心铜连接器市场份额约4%，排名第四。

📈GB300背板业务潜力巨大，立讯精密正在参与NVIDIA GB300背板铜连接器认证，测试结果积极，若成功，2026年对营收贡献或达2.1%，利润贡献6%。

2025-09-21 23:56 广东

周末热度最高的是立讯精密：

1、OpenAI加注硬件

海外信源报道，OpenAI正从苹果招募硬件/设计/供应链人才，目标在26年底-27年初推出首批设备。

- 立讯精密已获得至少一份硬件的组装合同；

- 歌尔股份将供应扬声器等零组件；

- 此前据万得报道，领益智造因商业保密协议不便披露与OpenAI合作的具体信息。

据消息，这款设备目前处于原型阶段，尺寸预计为口袋大小，具备上下文感知能力，并深度配合 ChatGPT 背后的大语言模型运行，有望成为智能手机之外的全新 AI 交互方式。

如果不出意外应该是一种口袋里的AI伴侣——类似AI Pin的形态。这种设备曾经在2023年由Humane推出过，但最终失败的原因是：1）续航只有几个小时；2）功能不如手机，价格昂贵还要月费；3）应用需求场景极少。根本原因是——手机+手表已经覆盖了几乎所有生活场景，而AI Pin没有形成真正的刚需场景。

OpenAI今天重走这条路看似是要争夺AI时代的“入口硬件”，真实目的还是期望通过小众极客产品去尝试打破安卓和ios的壁垒，借AI入口形成生态第三极，占领物理AI硬件的入口。

按照传统的分析框架，这种产品概念性大于实用性，并不符合下一代AI硬件入口的特征，但在AI浪潮中它有新的叙事：

1）硬件的设计理念出现了巨大变化：硬件设计不再是为人服务，而是为大模型服务，大模型再为人服务。比如AI眼镜上装的摄像头，这显然不是为人服务的，而是为大模型获取数据。在AI时代，谁有好的大模型，谁就可以定义新终端。

2）OpenAI在年轻人中的渗透率超乎想象：最近OpenAI和哈佛大学合作出了一篇报告，披露了很多数据。OpenAI全球目前有7亿周活跃用户，其中46%是18-25岁。OpenAI掌握了年轻人的动向，年轻人决定了新硬件终端的风潮。

2、iPhone 17加单

iPhone新机销售超出市场预期，苹果中国官网i17发货时间3-4周，美国官网发货时间2-3周，去年同期数字款发货周期1-2周，中美官网i17 Pro发货时间2-3周，销售数据强劲，原iPhone新机备货预期为9000万部以上，根据外媒消息iPhone17日产量提升30%+，新机有望销量超预期。

iPhone17开启三年周期的叙事初步验证。iPhone17首周销售数据强劲，AAPL已上调30%-40%标准版i17日产量。后续期待26年折叠屏Phone、AI眼镜对标Meta Ray-ban，27年折叠Pad。苹果AI预期已触底，是北美M7唯一一个尚未享受AI加持估值的巨头。——FY25Q3财报表述将大幅增加AI投资（CQ2 CAEPX $35亿，YOY+61%）。在海外有望采用谷歌Gemini，在中国有望与阿里、百度合作在年底前落地苹果AI。赔率打开后，任何积极进展都会被视为强催化剂。

果链供应商26年有望持续贡献业绩弹性。据测算每多销售1kw部iPhone将为公司带来10亿左右利润增量。26年折叠机发布以及春季IOS26.4若AI落地效果超预期，有望带动15PRO以下老机型用户加速换机，苹果手机总销量有望继续上调，为公司带来更大利润弹性。

4、NV机柜背板线+连接器方案更新

近期NV机柜背板方案有诸多变化，立讯鸿腾两家公司均在积极切入，更新如下：

1）前期，NV机柜背板线+连接器为安费诺独供。为分散供应链保证安全，安费诺向泰科授权专利。但泰科良率一直不佳，极少放量；

2）据我们产业链验证，NV近期背板线+连接器新晋两大玩家：

- 立讯：自研背板互联方案；

- 鸿腾：安费诺专利交叉授权。

二者均已拿到code，只待POC通过便可放量。

3）机构认为：2026年背板互联方案格局会从一家独大转变为三足鼎立： 安费诺50%-60%，立讯自研方案20%-30%，鸿腾（安费诺交叉授权）10%-20%。

4）展望Rubin/Ultra，正交背板将成为288机柜的主力方案。连接器也将升级为正交背板连接器。目前全球三家厂商（安费诺、立讯、鸿腾）均在推进验证中，预计届时OEM厂商的话语权会进一步加强。

5）立讯

- 前期产品单柜4-5万美金：已导入Tray内电力分配、信号连接等产品；

- 自研背板线+连接器方案已获得code，按照单柜价值量10万美金，40%利润率，20%-30%份额对应6-9亿美元利润增量。

6）鸿腾

- 前期产品单柜3-4万美金：Socket(不考虑GPU单柜1440美金)、柜内连接器(7000美金)、UQD(10000+美金)、Busbar(14000美金)；

- 近期公司背板线+连接器获安费诺交叉授权，新增单柜价值量10万美金，25%利润率，10%-20%份额对应2-4亿美金利润增量。

7）当前NV机柜背板线方案竞争格局有诸多变化，两大新晋供应商各有特色。

- 立讯精密是核心容量票适合大资金，iPhone加单+OpenAI合作有望重构公司主业估值。 AI的持续投入也在近期开始斩获。

- 鸿腾精密则是目前全球估值最低的AI资产。传统主业今年上半年触底，下半年开始逐季AI业务环比大幅增长。突破背板线+连接器对公司而言弹性巨大。

5、还有一篇相关的纪要也可以看看

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