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谷歌二季度财报，营收与净利润均超预期。AI正全面赋能谷歌多项业务：1）AI产品使用量增长令人瞩目，Gemini应用程序月活跃用户超4.5亿；2）AI正在重构搜索，AI Overviews功能备受欢迎，多模态搜索强劲增长；3）AI驱动谷歌云需求快速增长，GCP新客户数量环比增长近28%；4）谷歌资本开支指引提高，预计2026年进一步增加。上海召开世界人工智能大会（WAIC），总理出席致辞，强调AI赋能千行百业，成为经济增长新引擎。
🔍 谷歌二季度财报显示，营收与净利润均超预期，AI技术全面赋能多项业务，推动公司业绩增长。
📈 AI产品使用量增长显著，Gemini应用程序月活跃用户超4.5亿，Google Meet中基于AI的会议记录使用量激增。
🔍 AI正在重构搜索体验，AI Overviews功能备受欢迎，多模态搜索强劲增长，端到端搜索AI Mode月活用户超1亿。
🚀 AI驱动谷歌云需求快速增长，GCP新客户数量环比增长近28%，显示出AI技术对云计算业务的强大推动力。
🌐 上海召开世界人工智能大会（WAIC），总理出席致辞，强调AI赋能千行百业，成为经济增长新引擎。
刘高畅/李可夫 2025-07-27 10:49 北京
谷歌财报&WAIC再验证重要认知差；人工智能+
谷歌财报超预期，AI全面赋能多项业务。谷歌二季度财报，营收964.3亿美元，净利润282亿美元均超预期。AI正全面赋能谷歌多项业务：1）AI产品使用量增长令人瞩目：谷歌五月的I/O大会上宣布平台每月处理480万亿token，目前每月已处理超过980万亿token，Gemini应用程序目前月活跃用户超过4.5亿，6月份有超过5000万人使用了Google Meet中基于AI的会议记录，5月以来，Veo 3生成了超过7000万个视频。2）AI正在重构搜索：AI Overviews 功能备受欢迎，现在有超过20亿月度用户，多模态搜索的使用强劲增长，特别是Lens或Circle to Search与AI Overviews 的组合。新的端到端搜索AI Mode在美国和印度已经拥有超过1亿月活用户。3）AI驱动谷歌云需求快速增长，GCP新客户数量环比增长近28%。4）谷歌今年资本开支指引从750亿美元提高到850亿美元，并且预计将在2026年进一步增加。上海召开世界人工智能大会（WAIC），总理出席致辞。7月26日，世界人工智能大会(WAIC)暨人工智能全球治理高级别会议在上海召开，WAIC自2018年创办以来已成功举办七届，2025年继续发挥“科技风向标、应用展示台、产业加速器、治理议事厅”的重要作用。WAIC 2025展览面积首次跃升至7万平方米，核心技术馆、行业应用馆、终端体验馆、全域链接馆四大展馆联动，贯通AI全产业链。强大参展阵容囊括众多国际巨头和中国科技领军企业。国务院总理李强7月26日在上海出席WAIC开幕式并致辞，表示当前人工智能已经开始赋能千行百业，成为经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。围绕如何把握人工智能公共产品属性、推进人工智能发展和治理，提出三点建议：一是更加注重普及普惠，充分用好人工智能发展的已有成果，中国“人工智能+”行动深入推进，
愿共享发展经验和技术产品；二是更加注重创新合作，力求更多
突破性的人工智能科技硕果；三是更加注重共同治理，确保人工智能在造福人类上最终修成正果。最大的认知差是用户为自己做的
Agent已经爆发，体现为
Coding tokens爆发，不只是程序员在用。1）AI Coding已成为大模型应用落地最快的方向之一，Cursor等产品商业化进展迅速。基础模型在编码能力上也持续进步，近期月之暗面开源kimi K2模型，具备更强代码能力、更擅长通用 Agent 任务。2）火山引擎Force原动力大会上字节宣布豆包大模型AI编程的日均tokens消耗量五个月增长了8.4倍。许多用户受益于AI Coding的低门槛特性，能够借助代码实现自己生活工作所需的功能。例如美团NoCode平台帮助餐厅经理通过对话创建统计每日销量并生成报表的小程序；字节副总裁自己用TRAE通过8个Prompt开发了学英语应用；产品经理用AI编程工具Windsurf实现文件的自动分类和可视化管理。未来有三种
Agent：用户给自己做
Agent、厂商给用户做
Agent、单位给员工做
Agent。Agent是当下大模型产业的重要方向，我们认为未来Agent的形式有三种：1）用户给自己做的Agent：AI带来的技术普惠让不具备编程背景的个人用户也能为自己高度特定的个人及工作任务，构建和部署定制化的AI Agent。例如字节的扣子开发平台；OpenAI的GPTs；2）模型厂商给用户做Agent，科技巨头为抢夺流量入口构建功能强大的通用Agent。例如OpenAI发布ChatGPT Agent可通过其自有虚拟计算机为用户处理复杂任务。3）单位给员工做Agent，作为企业中强大的“数字同事”或“数字员工”，带来可衡量的投资回报。如黄石市国投数字产业集团有限公司《鄂东工业专属智能体项目》申请备案，总投资达10亿元。AI应用正在以前所未有的深度和广度重塑我们的世界，我们认为，本轮AI应用渗透和扩展的持续性将会非常久远、上限会非常高。建议关注：算力：寒武纪、海光信息、有方科技、协创数据、奥飞数据、沪电股份、新易盛、东阳光、胜宏科技、中际旭创、东山精密、伟仕佳杰、云赛智联、潍柴重机、科华数据、禾盛新材、青云、金山云、浙数文化、大位科技、玉柴国际、亿田智能、宏景科技、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深信服、神州数码、深桑达、品高股份、金山云、云天励飞、优刻得、云从科技、浪潮信息、中科曙光、太极股份、数据港。Agent：阿里巴巴、腾讯控股、快手、拓尔思、美图公司、金蝶国际、金山办公、金桥信息、鼎捷数智、慧辰股份、泛微网络、税友股份、朗新集团、润达医疗、360、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、新致软件、同花顺、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、海天瑞声、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、嘉和美康、新大陆、新开普等。自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。
风险提示：技术迭代不及预期风险；
经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。报告正文 01谷歌财报超预期，AI全面赋能多项业务
据财联社7月24日报道，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报，营收与利润均超预期：与LSEG调查的分析师的预测相比，公司第二季度的业绩表现如下：营收：964.3亿美元，预期为940亿美元；每股收益：2.31美元，预期为2.18美元；净利润增加到282亿美元，比上年增长近20%。华尔街也在关注该份财报中的其他几个数据：YouTube广告收入：98亿美元，分析师预期为95.6亿美元谷歌云计算收入：136.2亿美元，分析师预期为131.1亿美元流量获取成本：147.1亿美元，分析师预期为141.8亿美元AI正全面赋能谷歌多项业务，以下为部分谷歌最新业务亮点:AI产品使用量增长令人瞩目：在五月的I/O大会上，谷歌宣布平台每月处理480万亿token。此后，每月处理token数量翻了一番，目前已超过980万亿token。Gemini 应用程序目前每月拥有超过 4.5 亿活跃用户，公司继续看到强劲的增长和参与度，每日请求量较第一季度增长了50%以上。仅在6月份，就有超过 5000 万人使用了Google Meet中基于AI的会议记录。视频生成模型 Veo 3 和新的 AI 电影制作工具 Flow受到用户欢迎。自 5 月以来，使用 Veo 3 生成了超过 7000 万个视频。在Veo 3 的支持下，在 Workspace 中推出的新短视频产品 Google Vids 每月活跃用户已接近一百万。AI正在重构搜索业务搜索实现了两位数的收入增长。新 AI 体验极大地促进了使用量的增加。AI功能会让用户搜索更多，因为他们了解到搜索可以满足他们的更多需求，对于年轻用户来说尤其如此。AI Overviews 功能备受欢迎，现在在 200 多个国家和地区拥有超过 20 亿月度用户.多模态搜索的使用强劲增长，特别是 Lens或 Circle to Search与 AI Overviews 的组合。这种增长在年轻用户中最为明显。新的端到端 AI 搜索体验 AI Mode继续收到非常积极的反馈，特别是对于更长、更复杂的问题，它仍在推出中，但在美国和印度已经拥有超过1 亿月活跃用户。AI驱动谷歌云需求快速增长在AI产品组合的推动下，谷歌云客户需求强劲。四项统计数据表明了这一点:1) 交易数量超过 2.5 亿美元，同比翻倍。2)在 2025 年上半年，签署的交易数量超过 10 亿美元，与 2024 年全年相同。3) GCP 新客户数量环比增长近 28%。4) 包括 LVMH、Salesforce 和新加坡星展银行在内的 85,000 多家企业现在使用 Gemini 进行构建，推动 Gemini 使用量同比增长 35 倍。谷歌专注于构建一个蓬勃发展的AI Agent生态系统, 推出了一个开源Agent开发工具包，在不到四个月的时间里，下载量已超过一百万次。还推出了 Agentspace，这是一个开放且可互作的企业聊天、搜索和代理平台。在Agentspace 全面上市之前，已经预订了超过 100万份订阅。资本支出进一步增长: 今年2月谷歌随着其人工智能战略的继续扩张，预计到2025年将投资750亿美元的资本支出。财报电话会上表示今年资本开支将提高到850亿美元，并且预计将在2026年进一步增加资本支出。02上海召开世界人工智能大会，总理出席致辞7月26日，世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海召开，世界人工智能大会（WAIC）由外交部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、教育部、科学技术部、国务院国有资产监督管理委员会、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国科学技术协会和上海市人民政府共同主办。大会自2018年创办以来大会已成功举办七届，始终坚持国际化、高端化、专业化、年轻化等发力方向，逐步成长为全球人工智能领域最具影响力的行业盛会，是由国家有关部门和上海市共同打造的国际高端合作交流平台。2025年，世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议继续发挥“科技风向标、应用展示台、产业加速器、治理议事厅”的重要作用，打造“会议论坛、展览展示、评奖赛事、智能体验、创新孵化”五大核心内容，汇聚世界顶级科学家、企业家、政府官员、专家学者、国际组织、投资人、初创团队等，搭建世界级合作交流平台，向世界展示“中国智慧”、“上海方案”，不断以中国新发展为世界提供新机遇。据上海展会信息网，WAIC 2025展览面积将首次跃升至7万平方米。四大展馆联动，全景覆盖核心技术、行业应用、终端体验与全域生态，贯通AI全产业链。预计吸引800余家中外领先企业汇聚上海，展示全球人工智能的最新技术与应用蓝图。强大参展阵容囊括：国际巨头如AWS、Google、西门子、施耐德电气；中国科技领军企业百度、阿里巴巴、腾讯、华为、蚂蚁集团；AI创新先锋库帕思、MiniMax、商汤科技、阶跃星辰、无问芯穹、斑马智行；实力厂商联想、智元新创、宇树科技；以及行业龙头中信集团、国家电网、南方电网等。四大展馆包括：核心技术馆：聚焦模型、语料、算力等核心突破，呈现从算法创新到系统部署的全栈能力发展。行业应用馆：展示智能驾驶、智慧城市、金融科技、工业制造、医疗、教育等领域的AI实践成果，彰显技术赋能行业的深度与广度。终端体验馆：集合具身智能、AIGC应用、智能体验、文娱互动等产品，提供沉浸式AI生活场景体验。全域链接馆：致力于连接初创企业与资本，精准匹配技术方案与应用场景，推动AI产业生态繁荣与完善。新华社上海7月26日电,国务院总理李强7月26日在上海出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞。李强表示，习近平主席今年4月在上海考察时强调，人工智能技术加速迭代，正迎来爆发式发展；要加强政策支持和人才培养，努力开发更多安全可靠的优质产品。当前，全球智能化浪潮风起云涌，人工智能领域创新呈群体性突破之势，语言大模型、多模态大模型和具身智能等领域日新月异，推动人工智能向更高效、强智能的方向快速发展。人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百业、走进千家万户，成为经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。同时人工智能带来的风险挑战引发广泛关注，如何在发展和安全之间寻求平衡，亟需进一步凝聚共识。无论科技如何变革，都应当为人类所利用、为人类所掌控，朝着向善普惠的方向发展。人工智能也应当成为造福人类的国际公共产品。李强围绕如何把握人工智能公共产品属性、推进人工智能发展和治理，提出三点建议。一是更加注重普及普惠，充分用好人工智能发展的已有成果。要坚持开放共享、智能平权，让更多国家和群体从中受益。中国“人工智能+”行动深入推进，愿共享发展经验和技术产品，帮助世界各国特别是全球南方国家加强能力建设，让人工智能发展成果更好惠及全球。二是更加注重创新合作，力求更多突破性的人工智能科技硕果。要深化基础科学和技术研发合作，加强企业和人才交流，为人工智能发展不断注入新动力。中国愿同各国联合开展技术攻关，加大开源开放力度，共同推动人工智能发展迈上更高水平。三是更加注重共同治理，确保人工智能在造福人类上最终修成正果。要坚持统筹发展和安全，加强各国对接协调，推动早日形成具有广泛共识的人工智能全球治理框架和规则。中国高度重视人工智能全球治理，积极参与推动多双边合作，愿向国际社会提供更多中国方案，贡献更多中国智慧。中国政府倡议成立世界人工智能合作组织。03最大的认知差是用户为自己做的Agent已经爆发，体现为Coding tokens 爆发，不只是程序员在用AI Coding已成为大模型应用落地最快的方向之一。各大科技厂商大厂近期都有相关发布，相关创业公司商业化进展也非常迅速：微软在2025年4月30日宣布当前拥有超过 1500 万 GitHub Copilot 用户，同比增长了4 倍多。AI编程助手开发商Anysphere凭借Cursor产品已吸引超3万家企业客户。Anysphere于今年6月完成9亿美元新一轮融资，公司估值飙升至99亿美元，正式跻身全球顶级AI独角兽阵营。这已是该公司近一年内的第三次融资，半年多前的2024年12月，其完成100万美元融资时估值仅为25亿美元，增长势头迅猛。截至2025年6月，其ARR已突破5亿美元大关，相较于4月中旬披露的3亿美元，短短两个月内飙升了60%21世纪经济报道，7月15日，云计算巨头亚马逊旗下云服务AWS部门正式推出了名为Kiro的AI编程工具，进一步加剧了本已白热化的AI编程工具市场竞争。相比起传统的AI编程，Kiro并不急于根据用户提示直接生成代码，而是强调在编码前建立完整的规范体系，解决软件开发中的设计一致性、需求冲突、技术债务等挑战。基础模型在编码能力上也持续进步，2025年7月11日，月之暗面开源kimi K2模型，Kimi K2 是一款具备更强代码能力、更擅长通用 Agent 任务的 MoE 架构基础模型，在SWE Bench Verified、Tau2、AceBench 等基准性能测试中，Kimi K2 均取得开源模型中的 SOTA 成绩，展现出在代码、Agent、数学推理任务上的领先能力。我们认为，AI应用最大的认知差是用户给自己做的AGENT已经在爆发，体现为Coding tokens爆发，而不只是程序员在用。6月11日，字节的火山引擎Force原动力大会上宣布AI Coding产品TRAE月活用户超过100万。豆包大模型的日均tokens调用量激增，随着深度推理模型的发布，AI工具的Tokens消耗在快速增长，5个月增长了4.4倍，其中用于AI编程的部分增长了8.4倍。AI Coding带来技术普惠，让更多非技术背景的人也能学习与AI协作，参与到数字世界的创造中来。许多C端用户受益于AI Coding的低门槛特性，能够借助代码实现自己生活工作所需的功能。腾讯研究院2025年7月发表观点认为：在自然语言编程工具的加持下，个性化软件成为新可能。未来每个人可以基于自己的需求，定制化设计自己的软件。如可以做一个每天汇总大模型最新进展新闻的应用，给重要的亲朋发生日祝福的提示，口述回忆录和记心情日记的APP，未来三个月吃减脂餐的外卖小程序等等。未来，用户甚至都感受不到自己是在编程，只是输入了一些个人需求。而背后是工具在通过编程的方式，调用各种工具来实现。以下是一些案例：美团推出的NoCode零代码平台允许普通员工通过对话创建应用。一位餐厅经理只需描述“需要统计每日销量并自动生成报表”，AI便会搭建一个包含数据录入、计算和可视化功能的小程序，大幅提升了流程效率。据今日头条，字节跳动技术副总裁洪定坤展示了一个自己用TRAE开发的学英语应用。通过8个Prompt，一个能理解语义、能交互的背单词应用就做好了。这款应用的实际效果不仅页面简单，输入问题即可交流任何问题，并且支持中英文流畅对话。同时，应用还集成了扣子（Coze）开发的Agent能力，可自动提取高频词汇、专业术语，加入个人学习词库，随时随地汇总生僻词汇。除此之外，应用还能够针对不同掌握程度设计题目（如“中文释义填空”“英文场景造句”）进行智能交互。登录之后，可将单词加入我的学习页面，并通过标签分类管理，如“熟练掌握”或“听懂看懂”。复习时，系统还会根据掌握程度出题，堪比私人定制的学习助手。今日头条上有产品经理展示了如何利用File System MCP和AI编程工具Windsurf创建文件整理器和文件分析器，从而实现文件的自动分类和可视化管理。AI Coding的发展还有助于模型底层能力的提升，进一步推动应用发展。字节跳动提出做AI Coding产品的一大意义是追求智能上限。Coding作为一种高度结构化、逻辑严密的任务，对模型理解复杂的语义结构、逻辑推理、算法设计和精确表达都有很高的要求，能很好地助力模型智能上限的探索。04未来有三种Agent:自己给自己做Agent、厂商给用户做Agent、单位给员工做 AgentAI Agent是当下大模型产业的重要方向，不同于简单的聊天机器人，Agent能够自主理解复杂目标、拆解任务、调用工具并执行多步骤流程，驱动各行业加速对AI的采用。我们认为未来有Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent：1）用户给自己做Agent：AI Agent革命的一个重要趋势是AI带来的技术普惠。借助一系列强大的无代码/低代码平台，不具备编程背景的个人用户也能为自己高度特定的个人及工作任务，构建和部署定制化的AI Agent。这标志着一个新时代的到来：自动化不再是大型企业的专属，而是成为人人可及的个性化工具。据市场研究机构 Straits Research数据，2024年全球无代码AI平台的市场规模为 36.8 亿美元，预计到 2025年将达到 47.7 亿美元，到 2033 年将达到 379.6 亿美元，在预测期间（2025-2033年）以 29.6% 的复合年增长率增长。例如字节的扣子开发平台可以帮助用户零基础进行Agent 专业开发，OpenAI推出的GPTs让用户可以自己创建结合了指令、额外知识和任何技能组合的自定义版本的 ChatGPT。
Lovable公司通过其AI驱动的应用程序构建平台，Lovable让非技术背景的用户也能创建功能性软件，如电商网站等。今日头条2025年5月报道Lovable团队规模仅18人，于短短6个月内实现了5000万美元的ARR。蓝鲸新闻2025年6月30日报道，前月之暗面核心产品的领航者明超平所创立的AI编程新项目“新言意码”成功完成了新一轮融资。其核心产品YouWare。面向的是不会写代码、但具有创作需求的群体，比如设计师、内容创作者、产品经理等。YouWare 已初步搭建起一个围绕创意生成的轻编程社区，设有“产品展示”“交流创意”“二创项目”等功能板块。截至5月中旬，平台上的创作项目已达数十万。
2）厂商给用户做Agent全球顶尖的科技巨头，正在投入巨资，构建功能强大、应用广泛的通用C端Agent。它们的战略目标并非解决某个单一任务，而是要成为用户不可或缺的“生活操作系统”。例如OpenAI在7月17日发布ChatGPT Agent，可通过其自有虚拟计算机为用户处理复杂任务，具备自主思考与行动的能力，能够主动从其智能体技能库中选择合适的工具，利用网络完成任务，包括深入的财务研究、填写在线表格、制作幻灯片等。通过工具下拉菜单选择“智能体模式”即可激活功能，虚拟机会实时展示 ChatGPT 的具体操作流程，用户可随时中断并接管浏览器操作。ChatGPT Agent是OpenAI今年两个重大突破的自然延续，此前发布的Operator是能够通过远程浏览器与网站互动的工具，能够在网页上滚动、点击和输入文本；DeepRearch是多步骤网络推理工具，擅长分析和总结信息，OpenAI将 Operator与网站交互的能力、深入研究在整合网络信息方面的优势，以及 ChatGPT 的对话能力有机融合，形成一个统一的Agent系统。3）单位给员工做 AgentAgent的第三种形式，是在企业内部的部署，Agent不再仅仅是个人工具，而是作为强大的“数字同事”或“数字员工”，与人类员工并肩工作。它们旨在增强员工的专业能力、自动化复杂的业务工作流，带来可衡量的投资回报（ROI）。尤其是垂直的行业Agent，在这里，Agent不再是通才，而是被训练成特定行业的“领域专家”，拥有深厚的专业知识。据新浪财经2025年7月报道，高盛正与新创公司Cognition合作，测试其自主软件工程师Devin。Devin预计很快就会加入高盛规模达1.2 万人的开发者团队，高盛初期将部署数百个Devin，未来将增至数千个。预期能将员工的工作效率提升3至4倍。Cognition2024年3月推出的“全球首个AI工程师”Devin备受科技界瞩目。根据示范影片显示，Devin作为一个全端工程师智能体，能够在少量人工干预下，独立完成多步骤的复杂任务。这类AI Agent不仅能协助企业完成诸如总结文件、撰写邮件等日常任务，更能执行建置完整应用程序等更为复杂的多步骤工作。今日头条报道Toma凭借针对汽车经销商的AI Agent拿到a16z领投的1700万美元。汽车经销商长期受电话漏接、客服高流失率等问题困扰，客户体验和业务发展受限。Toma公司凭借独特AI语音技术，为每家经销商定制专属AI代理，实现高效电话处理和优质客户服务。具体案例中一个经销商集团拥有40人的集中式BDC团队，在使用Toma后，AI承担了约50%的来电量，用节省下来的时间进行了比以往历史上多6倍的主动外呼。工业领域，据云头条2025年7月25日报道，黄石市国投数字产业集团有限公司《鄂东工业专属智能体项目》申请备案，总投资达10亿元，建设内容包括：研发特殊钢、智能装备、矿山、有色金属精深加工、高端电子电路制造等鄂东重点行业适配大模型，建设工业数据智能 AI 中台，开发企业生产专属应用智能体，构建“AI + 绿色转型”与“AI + 安全生产”双引擎平台，搭建工业 AI 开发与运营服务平台，为鄂东企业提供模型训练、工具链支持、应用订阅及人才实训服务。综上我们认为，AI应用正在以前所未有的深度和广度重塑我们的世界。AI Coding起量不仅是AI在特定领域的爆发，也是AI应用繁荣的体现；Agent也正以不同形式落地到个人和企业端；拥抱AI的先行者将具备更强竞争力倒逼其他个人和企业跟进学习。本轮AI应用渗透和扩展的持续性将会非常久远、上限会非常高。
05投资建议建议关注：算力：寒武纪、海光信息、有方科技、协创数据、奥飞数据、沪电股份、新易盛、东阳光、胜宏科技、中际旭创、东山精密、伟仕佳杰、云赛智联、潍柴重机、科华数据、禾盛新材、青云、金山云、浙数文化、大位科技、玉柴国际、亿田智能、宏景科技、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深信服、神州数码、深桑达、品高股份、金山云、云天励飞、优刻得、云从科技、浪潮信息、中科曙光、太极股份、数据港。
Agent：阿里巴巴、腾讯控股、快手、拓尔思、美图公司、金蝶国际、金山办公、金桥信息、鼎捷数智、慧辰股份、泛微网络、税友股份、朗新集团、润达医疗、360、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、新致软件、同花顺、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、海天瑞声、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、嘉和美康、新大陆、新开普等。
自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等
军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。
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风险提示技术迭代不及预期风险：若技术迭代不及预期，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。具体分析详见2025年7月27日发布的报告《再谈这轮AI持续性》分析师 刘高畅 分析师执业编号S0680518090001分析师 李可夫 分析师执业编号S0680525060001特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 重要声明：本订阅号是国盛证券计算机团队设立的。本订阅号不是国盛计算机团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 版权所有，未经许可禁止转载或传播。阅读原文
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