淡淡的相思林 2025-05-11 12:09 上海
原因有两点
（本文来自：淡淡的相思林）
从营收来看，中芯国际二季度营收指引略低于市场预期，在业绩说明会给出了生产性波动的解释：
原因一：厂务年度维修有突发性因素，影响了良率，影响了生产；
原因二：验证设备的过程，对设备的改进，会影响良率；
这些影响主要影响二季度，影响周期大概是3-5个月。整体来说是单一孤立性的事件，其中原因一的厂务是偶然性事件（影响一季度和二季度，一季度法说会后，厂务事件导致部分晶圆给到了客户后，协商降价了），原因二的设备改进是必然性事件（影响二季度和三季度的前半部分）。
听电话会的同时就咨询了了解情况的朋友，大概的情况是怎么样的，发生在哪个FAB，把了解的情况大概说一说吧。
对于原因一，是三四月份中芯国际进行了岁修，这两年扩产主力的中芯京城就给加了几台变压器，但是在合闸的时候跳电了。因为当时设备里都是有晶圆的，所以对这些正在生产中的产品产生了影响。
损失这么大的原因我猜测很可能是当时在电力恢复后只进行了简单检查继续生产，但实际上有些机台已经偏离的基准值，失去了最佳参数设置，但是又没及时发现，等到发现的时候有些片子已经过去了。这个在业绩说明会的时候和CEO赵海军总提到的，片子过去了才发现，才发现的说法也是可以互相映证的。
这部分片子本身是二季度要出货的，这下受影响良率下去了，作为成熟制程产品肯定得给客户降降价，赔赔钱之类的。
对于原因二，众所周知，近两年国内算卡需求很旺盛。因此中芯南方的代工需求那是得求爷爷告奶奶才能弄到，国内也正在积极扩产。在集成电路生产中只要是更换设备，整个工艺也都是需要重新调整的，不是说我弄个平替的机台放这里就可以。前两年主要完成的FAB1和FAB2美系设备的替代，相当于用国产、日系这些机台进行替代，属于一种大杂烩式+俄罗斯方块的扩编方案。
但是从FAB3开始已经全新采用国产半导体设备作为baseline建设国产线，这是可复制的生产线了。在半导体行业待过的都知道，你这么大规模新设备上来的时候设备良率肯定是需要调整的，需要根据工艺对硬件调整，对软件参数也需要进行调整优化，进行3-6个月调整磨合是很正常的，这也和影响预计持续到三季度初的说法相匹配。
既然海军总说3季度初就能完成，说明公司管理层是对先进制程上采用国产设备做baseline已经很有信心了，目前遇到的只是一个正常的调优过程，等到年末开始可能就会有大量的新增先进产能开出，服务于昇腾、海光、寒武纪这些国产的AI算卡厂商，助力中国AI发展。
从中芯国际去年的报告也能看到，本身中芯南方和中芯京城目前应该已经占了中芯国际收入50%以上，所以才会影响这么大，从整体来看两个厂一个出现年度检修的偶发性问题，一个是扩产途中的正常优化。AI的需求非常旺盛，四月台积电的HPC营收已经远远超过了智能手机，预计四季度大家会看到一个明显的变化。
当然，确实也需要加强厂务管理了，大扩张的时候不能松管理啊。
（完）
