印尼Grasberg矿区发生重大泥石流事故，导致两名工人死亡，五人失踪，全球第二大铜矿Freeport-McMoRan（FCX）被迫宣布供应合同进入“不可抗力”状态，并全面暂停生产。此事件被华尔街定性为“黑天鹅事件”，引发市场对铜供应长期短缺的忧虑，铜价大幅飙升。高盛预计，未来12至15个月内，市场可能损失50万吨至200万吨铜供应，相当于三大铜矿同时停产。该矿区不仅是全球第二大铜矿，也是全球最大的金矿。事故还加剧了全球铜市场的脆弱性，因秘鲁一矿场也暂停运营，可能导致2026年铜金产量骤降35%，恢复生产最早要到2027年。

⛏️ **Grasberg矿区发生重大泥石流事故，导致生产全面暂停**：9月8日，印尼Grasberg矿区发生大规模泥石流，造成人员伤亡，迫使全球第二大铜矿Freeport-McMoRan（FCX）暂停生产并宣布供应合同进入“不可抗力”状态。此次事故是公司数十年来开采史上“史无前例”的，损坏了关键基础设施，预计最早要到2027年才能恢复到事故前的生产水平。

📈 **引发全球铜价飙升与供应短缺担忧**：此次停产被华尔街视为“黑天鹅事件”，迅速点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，推动铜期货价格大幅上涨。高盛分析师预测，未来12至15个月内，市场可能损失50万吨至200万吨铜供应，并强调“铜价必须因此上涨”。

💰 **Grasberg矿山的双重影响：铜与金**：Grasberg矿山不仅是全球第二大铜矿，也是全球最大的金矿。尽管FCX仅持有该矿48.76%的股份，但其停产对全球铜和黄金市场都将产生不容忽视的影响。该矿区贡献了FCX近30%的铜产量和70%的黄金产量，其停产将导致2026年铜金产量骤降约35%。

🌐 **加剧全球铜市场脆弱性**：此次Grasberg矿难发生前，秘鲁一矿场也因政治抗议暂停运营，两大顶级铜矿同时出现问题，进一步加剧了市场的紧张情绪。由于全球铜市场的过剩库存主要被“困在”美国，伦敦和上海的买家在印尼供应中断后面临更难找到替代来源的困境，可能导致亚洲LME库存减少，LME价差保持紧张。

一场重大矿难事故正让全球第二大铜矿陷入停产，并由此引发了全球金属市场的强烈震动。

9月24日，美国矿业巨头矿业巨头Freeport-McMoRan（FCX）发表声明宣布，其供应合同进入“不可抗力”状态。而这一突发事件被华尔街迅速定性为“黑天鹅事件”，点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。

华尔街见闻写道，事件的核心是Freeport位于印尼的Grasberg矿山。该公司确认，9月8日发生的一场大规模泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五人失踪。作为应对，公司已全面暂停该矿区的生产活动，并启动了不可抗力条款，该条款允许生产商在遭遇不可预见的灾难时暂停履行供应合同。

市场的反应立竿见影。消息传出后，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格上涨近4%，报4.825美元/磅。Freeport的股价在盘前交易中重挫，而其竞争对手如嘉能可和Boliden等铜业公司的股价则应声上涨。

丹麦盛宝银行商品策略主管Ole Hansen对此评论道：“交易员们先买入，然后再问问题”，精准地描绘了市场在供应恐慌下的本能反应。

高盛：“黑天鹅”来袭，供应缺口或达数十万吨

高盛的大宗商品团队将此次Grasberg矿山的停产称为一次“黑天鹅事件”。

该行分析师James McGeoch指出，此次停产的影响是巨大的，预计Grasberg矿区受影响的部分在第四季度销售额将“微不足道”，而全面恢复生产可能要等到2027年。

他预计，未来12至15个月内，市场将因此损失50万吨铜供应，并可能进一步损失100至200万吨。他形容这一冲击相当于“Cobre、Komao和Los Bronces三大铜矿同时停产”。

“铜价必须因此上涨。需求的变化是线性的，而供应的变化是指数级的。”

James McGeoch还强调，虽然Grasberg是全球第二大铜矿，但它同时也是全球最大的金矿。尽管该公司仅持有该矿48.76%的股份，可在一定程度上减轻其财务冲击，但对全球市场而言，影响不容小觑。

据彭博行业研究金属与矿业全球主管Grant Sporre的数据，在中断发生前，Grasberg矿今年的产量约占全球铜矿总供应量的3.2%。对于Freeport自身而言，该矿的份量更重，贡献了公司近30%的铜产量和70%的黄金产量。

供应冲击的连锁反应

高盛另一位分析师Adam Gillard的分析进一步揭示了其连锁反应。他认为，尽管今年实际的产量损失可能在15万吨左右，小于最初的新闻头条数字，但这将对上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）造成“不成比例的显著影响”。

其逻辑在于，由于关税相关因素，全球铜市场的过剩库存目前主要被“困在”美国。这意味着，当印尼的供应突然中断时，伦敦和上海的买家将更难找到替代来源。Gillard预计，亚洲的LME库存将因此减少，LME的价差将保持紧张。

而此次Grasberg的停产更是放大了全球铜市场的脆弱性。就在此次事故之前，哈德贝矿产公司（Hudbay Minerals）也披露，由于持续的政治抗议，其位于秘鲁的Constancia矿场的一家选矿厂已暂停运营。

两大顶级铜矿同时出现问题，加剧了市场的紧张情绪。

2026年铜金产量或骤降35%

此次停产的影响远非短期。Freeport发布的初步评估显示，公司已下调第三季度铜和黄金销售指引，分别较2025年7月的预期降低4%和6%。

同时，公司预计2026年的铜和黄金产量可能较此前的估算骤降约35%。

更关键的是，公司预计最早要到2027年才能恢复到事故前的生产水平，这为依赖铜的全球电动汽车和可再生能源等行业蒙上了一层阴影。

漫长的恢复期根据Freeport披露的信息，约80万公吨的湿润物质突然涌入Grasberg的地下矿井，其规模在公司数十年的开采历史中“史无前例”。

事故不仅发生在GBC矿区的“PB1C”生产区块，还损坏了支持其他生产区域所需的基础设施，包括铁路、矿石溜槽和电力系统。

公司已制定了详细的恢复时间表，但前景并不乐观。

Freeport预计，未受影响的矿区最快也要到2025年第四季度中期才能重启，而Grasberg矿山将从2026年上半年开始分阶段恢复。

Natixis银行分析师Bernard Dahdah表示，“如此规模的事故在Freeport的历史上闻所未闻”，凸显了事件的严重性。基于这一时间表，公司预计2025年第四季度的铜和黄金销售将“微乎其微”。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。