近期，黄金与比特币走势出现分化，黄金创下历史新高，而比特币则有所回调。尽管如此，德意志银行分析师在最新报告中指出，未来几年两者有望并肩发展，并可能在2030年同时出现在央行资产负债表上。报告认为，黄金需求强劲，主要受央行增持和避险需求推动。比特币虽有波动，但机构投资者接纳度提升，其波动率降至历史低位，显示其作为宏观对冲工具的地位日益凸显。德银预测，随着美元在全球储备中比重下降，央行储备结构将演变，审慎配置比特币可与传统资产互补，尽管部分市场人士仍持谨慎态度，但比特币等另类资产将继续吸引关注。

📈 黄金与比特币的长期前景被看好：尽管短期内黄金和比特币的走势可能迥异，但德意志银行分析师预测，到2030年，两者都有望出现在央行的资产负债表上，并肩发展。这表明了分析师对这两种资产长期增长潜力的乐观态度，认为它们将成为央行储备的重要组成部分。

🏦 央行增持与避险需求支撑黄金：黄金的需求依然强劲，这主要得益于央行的持续增持以及投资者对稳定价值储存手段的日益增长的需求。一项调查显示，绝大多数央行预计在未来一年内会增加黄金储备，凸显了黄金作为传统避险资产的地位。

🚀 比特币机构接纳度提升，显现宏观对冲潜力：比特币尽管经历回调，但其波动率降至历史低位，表明机构投资者的接纳度不断提高。超过180家公司已将加密货币纳入资产负债表，其中不乏知名企业。这使得比特币“正在崛起为潜在宏观对冲工具”的地位日益巩固，预示着数字资产可能与传统储备资产并驾齐驱。

🔄 储备结构演变与审慎配置：随着美元在全球储备中的比重下降，央行储备结构正经历演变。德意志银行分析师认为，审慎配置比特币可以与黄金等传统资产形成互补，尤其是在高通胀、地缘政治不稳定和去美元化趋势的背景下，监管对加密货币的支持也促使当局重新评估储备结构。

黄金和加密货币在短期内走势迥异，但德意志银行认为，两者未来几年有望并肩发展。

“到2030年，央行资产负债表上可能同时出现黄金和比特币的身影，”德银分析师Marion Laboure与Camilla Siazon在最新报告中写道。

这一乐观判断出现在比特币周一跌破11.3万美元之后，而黄金当天则创下每盎司3703美元的历史新高。这种背离走势凸显出加密货币等高风险资产与传统避险资产的短期差异。

德银指出，交易员正在权衡地缘政治紧张局势、美联储降息预期以及其独立性问题，这些因素都推动了黄金的需求。

尽管如此，德银的报告强调，2025年对黄金和比特币而言都是“极佳的一年”。

黄金需求依然强劲，主要受央行增持和投资者对稳定价值储存手段的需求推动。

世界黄金协会今年公布的一项调查显示，43%的央行预计未来12个月将增加黄金储备，95%预期全球央行储备规模会上升。

比特币虽然在周一回调，但整体表现仍具韧性。德银分析师称，比特币在8月创下新高后，波动率降至历史低位，表明机构投资者接纳度持续提升。

目前已有逾180家公司将加密货币纳入资产负债表，其中最著名的当属MicroStrategy，这家软件公司已积累价值超过700亿美元的比特币。

德银分析师指出，比特币的表现凸显其“正在崛起为潜在宏观对冲工具”的地位，这表明数字资产可能正在与传统储备资产并列。

报告称：“我们相信加密货币（比特币）还有更大的上涨空间。”

报告还抛出一个更长期的问题：随着美元占全球储备比重从2000年的60%下降至2024年的43%，未来十年央行储备结构将如何演变？

虽然黄金长期以来一直在外汇储备组合中占据主导地位，但德银分析师认为，审慎配置比特币可与传统资产形成互补。

“尽管全球黄金储备规模不断上升，但央行对黄金的需求仍然保持高位，”Laboure和Siazon写道。“高通胀、地缘政治不稳定和去美元化趋势，再加上监管对加密货币的支持，都令当局愈发重新评估储备结构。”

部分市场观察人士依旧谨慎。比特币的剧烈波动意味着其作为对冲工具存在风险，尤其在市场动荡时。相比之下，黄金则继续凭借长期避险记录，在不确定时期获得投资者青睐。

不过，德银补充道：“只要我们还是人类，比特币和其他另类资产很可能会继续与传统资产竞争，吸引我们的关注。”

本文来自微信公众号“科创日报”，作者：夏军雄，36氪经授权发布。