➢ 内蒙古超产核查落地，超产治理及产能退回有望全面跟进。2025 年 9 月 16 日，内蒙古自治区能源局发布《关于全区生产煤矿生产能力核查情况的通报》， 全区共发现超公告产能组织生产煤矿 93 处，2024 年超产 6116.9 万吨，超产比 例 4.95%，考虑部分矿井存在未达产的情况，若超产全面遏制，实际减量理论应 大于 6116.9 万吨的测算值。此外，针对 25H1 单月超产矿井一律责令停产整改， 约 3220 万吨/年产能待核查后方可复工复产，占内蒙古全区产能的 2.61%。我 们认