深度财经头条 09月19日
多家房企债券停牌及违约,行业面临偿付挑战
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近期,多家房地产企业面临严峻的财务挑战。碧桂园因拟协商新的偿付方案,其名下多只境内公司债券将于明日起停牌,同时公司披露逾期债务及大量诉讼。正商实业因未能按期偿付一笔优先票据,该票据已到期除牌,公司中期净利润亏损。杭州城建涉及两起重大诉讼,但中期业绩有所改善。石家庄国控城市发展则披露了庞大的有息债务余额。这些事件集中反映了当前房地产行业在债务偿还和流动性管理方面所承受的压力。

⭐ **碧桂园面临偿付压力,多只债券停牌:** 碧桂园因计划与投资者协商新的偿付方案,将导致“H19碧地3”等7只境内公司债券自2025年9月19日起停牌。公司同时面临巨额逾期债务(204.06亿元)及潜在的交叉违约风险,并有大量诉讼案件和股权冻结,反映出其严峻的财务状况和对债务处理的积极应对。

✅ **正商实业票据违约并除牌,经营状况承压:** 正商实业未能按期偿还一笔1.03478亿美元的优先票据,导致该票据已到期除牌。公司上半年净利润亏损5.04亿元,经营现金流量净额为负,显示其流动性压力较大,并且存续的3只离岸债已全部违约。

⚖️ **杭州城建卷入重大诉讼,但业绩有所恢复:** 杭州城建作为连带责任保证人,涉及两起合计本金4000万元的重大诉讼案件,目前尚未审结。尽管如此,公司上半年净利润实现盈利(281.75万元),营业收入同比增长38.13%,显示出一定的经营恢复迹象。

📊 **石家庄国控城市发展有息债务规模庞大:** 石家庄国控城市发展披露,截至2025年6月末,公司合并报表范围内有息债务余额高达1,551.71亿元,其中银行贷款占比较大。非合并口径下的有息债务余额也达到609.84亿元,体现了其巨大的融资规模和潜在的财务负担。


【碧桂园:拟与投资者协商新偿付方案,“H19碧地3”等7只境内公司债明日起停牌】

碧桂园地产集团有限公司及腾越建筑公告,公司因拟于近期与投资者协商新的偿付方案,经申请,H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04、H16腾越2将自2025年9月19日开市起停牌,复牌时间另行确定。

8月31日,碧桂园地产集团发布公告披露公司重大事项。截至2025年6月30日,公司合并范围内存在逾期债务204.06亿元,另有327.06亿元债务因触发交叉违约条款可能被要求提前偿还。同时,公司涉及标的金额超5000万元的未决诉讼、仲裁案件共295宗,总金额约404亿元。截至8月26日,公司本部有63亿元被执行金额,并导致68笔子公司及参股公司股权被冻结,涉及金额约211亿元。

截至最新,碧桂园地产集团有限公司有存续债券10只,债券存量规模为115.25亿元。

【正商实业:未能按期偿付ZENENT 7 09/12/25,票据已到期除牌】

正商实业(00185.HK)于2023年9月发行的7.0厘优先票据(2025年票据)已于2025年9月12日到期,并因公司面临流动性压力未能偿还本金及利息而触发违约事件。该票据自2024年4月起暂停交易,现已在联交所正式除牌。截至公告日,未偿还本金额为1.03478亿美元。公司表示将继续与票据持有人沟通,努力推进项目交付并改善财务状况,同时承诺将及时披露重大进展。

8月31日,正商实业有限公司公告,截至2025年6月30日,公司中期净利润亏损5.04亿元;营业收入23.56亿元;总资产378.10亿元,净资产1.50亿元;经营现金流量净额亏损8556.10万元。

截至最新,正商实业有限公司有存续中资离岸债3只,存续余额为2.733亿美元, 已全部违约。

【杭州城建:涉及两起重大诉讼案件主债务本金合计4000万元】

杭州市城市建设发展集团有限公司发布公告,披露其作为连带责任保证人涉及的两起重大诉讼案件。原告均为中信银行股份有限公司杭州分行,被告一为杭州建工集团有限责任公司,被告二为杭州市城市建设发展集团有限公司。两起案件分别涉及借款本金2000万元及相应罚息、律师费,合计金额分别为2026.517万元和2036.833万元。目前案件已被杭州市上城区人民法院受理,尚未审结。

8月28日,杭州市城市建设发展集团有限公司公告,截至2025年6月30日,公司中期净利润281.75万元;营业收入11.59亿元,同比上升38.13%;总资产248.16亿元,净资产102.29亿元;经营现金流量净额6.88亿元。

截至最新,杭州市城市建设发展集团有限公司有存续债券6只,债券存量规模为32.90亿元。

【石家庄国控城市发展:2025年6月末,有息债务余额达1551.71亿元】

石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司发布关于公司有息债务情况的说明,截至2025年6月末,公司合并报表范围内有息债务余额为1,551.71亿元,其中公司信用类债券、银行贷款、非银行金融机构贷款分别占比198.4亿元、1,223.43亿元、129.88亿元。非合并范围口径下,公司有息债务余额为609.84亿元。

8月29日,石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司公告,截至2025年6月30日,公司中期净利润1.72亿元,同比下降16.43%;营业收入80.31亿元,同比上升73.42%;总资产3180.94亿元,净资产823.49亿元;经营现金流量净额70.60亿元。

截至最新,石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司有存续债券17只,债券存量规模为157.70亿元。

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