📉 **比特币持有公司股价折价显现**：道明证券的分析表明，部分持有比特币作为公司资产的上市公司，其股价相对于持有的比特币价值出现了显著的折让。在追踪的13家公司中，有4家出现了“显著折价”，这意味着市场对这些公司的估值低于其直接持有的加密货币资产价值，反映出市场对其策略的谨慎态度。

📈 **股价波动限制增持与溢价获取**：这些公司的股价波动性对它们进一步增持比特币构成了挑战。由于股价下跌，它们难以通过发行普通股来筹集资金购买更多比特币，从而也无法在获取溢价的同时增加每股比特币的持有量，这限制了其资产增长和价值提升的潜力。

💰 **比特币资产总值与市场表现脱节**：尽管这4家公司累计持有价值11.5亿美元的比特币，但其股价表现却未能充分反映这一资产价值。市场对这些公司的整体估值受多种因素影响，股价的疲软导致其市值未能与比特币资产价值同步增长，显示出市场对其业务模式的担忧。

【道明证券：4家持有比特币的上市公司出现“显著”折价，空头占据上风】金色财经报道，道明证券（TD Cowen）分析Lance Vitanza在周二的报告中表示，部分持有比特币作为财库资产的上市公司正逐渐失去吸引力，其股价已跌至关键阈值下方。 他指出，在该投行追踪的13家购买比特币的公司中，有4家的股价相对于其持有的加密货币价值“存在显著折价”。这4家公司分别是Semler Scientific（折价4%）、Sequans（折价25%）、DDC Enterprise（折价18%）以及Bitcoin Treasury Corp（折价18%）。 这些公司在一定程度上试图模仿Strategy的模式。与最大企业比特币持有者类似，它们通常以每股所持比特币数量来衡量成功。今年，这4家公司均转向购买比特币。 这些公司累计持有价值11.5亿美元的比特币，但股价的波动限制了其主要资金来源。它们已无法通过发行普通股来购买比特币，也就无法在获取溢价的同时增持该资产以提高每股比特币持有量。

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