1.背景:全球扩表降息牛市背景。 2.需求上看:欧佩克＋扩产（有些不守规则偷偷增产/市场份额被抢/油价低迷经济不景气财政负担重/降息背景资产被动升值）；地缘冲突油运路线变长，间接增加了运力需求。 3.供给上看:船队老龄化，新增船只赶不上淘汰的旧运力，集运景气提前几年，抢占了新船建造的机台，提高了新船时间和直接成本，也一定程度上影响了运力补充。 4.油运是超级周期，从上一个巅峰（07年）到现在是18年，刚好和船队老龄化的时间一致，因此这轮油运周期可能是超预期的。 5.如果10亿美元是未来中枢运价，