🛡️ 市场规模存疑：莱茵金属CEO阿明·帕佩格认为，军用无人机市场可能被外界过度夸大，存在成为防务行业最大泡沫的风险。他指出，尽管无人机在现代冲突中展现了重要性，但各国政府的实际采购量可能不足以支撑当前的市场预期和投资热度。

💰 盈利挑战严峻：帕佩格解释说，短程军用无人机的价格已大幅下降至约1000欧元，远程无人机也降至约2500欧元，只有通过大规模量产才能实现盈利。然而，各国对无人机的需求量并未达到支撑如此庞大生产规模的程度，这使得无人机制造商面临严峻的盈利挑战。

⚔️ 技术对抗与效用削弱：反无人机技术的快速发展是另一个关键因素。这些技术的进步大大削弱了无人机在战场上的作用，使得无人机的生存能力和战术价值受到影响。莱茵金属已宣布向乌克兰提供“天空游骑兵”反无人机系统，这本身就说明了对抗的重要性。

🚀 公司战略转型：莱茵金属正积极进行战略调整，计划剥离民用业务，全面转型为纯粹的军工制造商，并拓展至航天与海军领域，以抓住欧洲国防预算增长带来的机遇。公司目标是到2030年大幅提升集团销售额，并计划通过收购加速扩张，以巩固其在国防市场的地位。

财联社9月12日讯（编辑 牛占林）在德国最大军工企业莱茵金属掌门人看来，军用无人机这块蛋糕，远没有外界想象得那么香，甚至可能成为防务行业最大的泡沫。

军用无人机已在乌克兰战争中展现出关键作用，洛克希德·马丁、Anduril以及大量军工初创企业纷纷涉足该领域，不仅投入生产，还公布了雄心勃勃的扩张计划。

然而，莱茵金属首席执行官阿明·帕佩格却是业内首位公开质疑这一市场基本面的知名人物。他掌舵的莱茵金属已成为全球市值增长最快的大型防务公司。

自2022年以来，公司股价暴涨，从战前约42亿欧元一路飙升至如今的860亿欧元(约合1009亿美元)，也就是上涨了20多倍。

帕佩格近日表示：“我个人不相信无人机市场真有大家吹的那么大，它很可能只是下一个巨型泡沫。”

莱茵金属的目标是到2030年将集团销售额从去年的97.5亿欧元提升至400亿至500亿欧元。帕佩格称，公司正按计划推进，订单储备最早明年年中有望达到1200亿欧元。

不过，他也指出，各国政府的无人机订单不足，难以让公司确信到2030年实现10亿欧元的无人机销售目标。莱茵金属预计，今年无人机业务营收将在1.2亿至1.4亿欧元之间。

帕佩格解释道，短程军用无人机的价格低廉，只有大规模量产才能盈利。

他透露，目前无人机价格正一路下探，大多数短程无人机的单价已降至约1000欧元，远程无人机的价格也滑落至约2500欧元。同时，反无人机技术发展迅速，大大削弱了无人机在战场上的作用。

就在本周，莱茵金属宣布将向乌克兰提供该公司制造的“天空游骑兵”反无人机系统，据称这套武器系统可以安装在车辆上，防空范围可达16平方公里。

“要做到10亿欧元的销售额，你必须生产出海量无人机，但各国并不需要几十万架无人机。”

莱茵金属的增长将由欧洲，尤其是德国不断提升的国防预算推动。帕佩格称，到本世纪末，公司在欧洲防务市场的份额可能增至27%，而目前仅为5%。

他还透露，莱茵金属计划在明年第一或第二季度剥离旗下民用业务，全面转型为“纯粹的军工制造商”，并拓展至航天与海军领域，突破其以往专注的陆战业务。

莱茵金属还计划通过收购中小企业及生产基地加速扩张。但帕佩格表示，目前尚未决定是否收购大众汽车在德国奥斯纳布吕克的工厂。