文章探讨了在牛熊市中投资的不同策略，强调了“重质”而非“重势”的重要性，即使在牛市中也应坚持价值投资。作者认为，快乐的投资源于对优质企业的选择，这与股价波动无关。企业业绩是股价上涨的根本驱动力，而非市场指数。文章还分析了股市资金的增减来源，并对基金抱团现象进行了批判，指出抱团应基于业绩而非纯概念，否则易沦为赌博。最后，作者以酒、煤、油等行业为例，说明了耐心等待企业基本面企稳的重要性，并指出了投资者在面对股价下跌和上涨时的非理性心理。

💡 **价值投资的坚守**：文章的核心观点是，无论牛市熊市，都应坚持“重质”的投资原则，选择具有良好业绩的企业。作者认为，牛市中追逐热门概念和短期趋势（重势）是很多人亏损的原因，而坚守优质资产（重质）才能带来长期的投资快乐，这种快乐与股价短期波动无关，与市场认同度也无关。

📈 **业绩是股价上涨的根本**：作者强调，企业业绩是股价上涨的决定性因素，市场指数的高低并非绝对。即使在指数不高的点位，业绩优良的公司也能实现股价大涨；反之，业绩不佳的公司即使在指数高企时也可能下跌。以茅台为例，其每轮熊市的最低点都在逐轮抬高，这恰恰反映了其业绩的成长轨迹。

💰 **警惕基金抱团的风险**：文章指出了基金抱团可能存在的风险，特别是指那些抱有纯概念或泡沫的基金。作者认为，基金应该基于业绩进行投资，而非盲目追逐热点或加杠杆。一旦市场出现波动，这类基金更容易引发踩踏式下跌，成为牛市结束时的隐患。

⏳ **耐心等待与理性认知**：作者呼吁投资者保持耐心，尤其是在市场下跌时。他指出，当股价大幅下跌时，投资者往往因恐惧而不敢买入；而在股价上涨后，又会因贪婪而觉得便宜。文章强调，真正的投资机会往往出现在市场不被看好的时候，而等待的底气来自于企业自身优秀的生意模式。

熊市重质，牛市重势，这是很多人牛市当滑头的原因。我是牛市一样重质，于是跟整个市场风格格格不入起来。别人追风的正是我避之唯恐不及的，我所坚守的正是别人不屑一顾的。我们都在走向自己选择的未来，梦想与现实，冒险与代价。

选择一见，你就笑的企业，你就会很快乐，这种快乐跟股价涨跌无关，跟别人是否认同无关。让持有成为一种习惯，让专注成为一种本能。股价底部区域，偷着乐买很多，股价顶部区域，反而会有点纠结。

牛市不是股价上涨的必要条件，企业业绩才是。业绩好，指数3000点一样大涨，业绩差，指数6000点一样大跌。茅台股价再跌也比07年牛市顶峰价格还要高，你把茅台每轮大熊市最低点连起来看，底部是逐轮抬高的过程，这也是企业业绩成长的轨迹。

对于股市整体来说，资金增量和减量并存。这里面有两个重点，增量主要看企业分红，企业发展成果回馈，这部分钱通常追加投资又回到股市，减量主要看大小非减持，感谢家人们送的游艇，凭实力减的持，为什么要回来。

基金抱团不是问题，问题是抱的有业绩还是纯概念，有梦想是好事，为梦想窒息就不好了。散户不敢加的杠杆基金敢，散户不敢追的泡沫基金敢，这样的基金算哪门子专业，这不是来投资，妥妥来赌博的，用得还是别人的钱。这是每轮牛市结束都有踩踏跳水的根本原因，十米跳台的，三米跳板的。

酒在等酒价企稳，煤在等煤价企稳，油在等油价企稳。有耐心或者说有信心等待，底气来自于企业生意优秀本身。一份等待一份收获，我们不知道什么时候是底，但我们相信底部总会到来。人有时真的很奇怪，股价下跌了60%，他们说风险太大，涨了十倍跌了20%，他们说真便宜啊。当真正该买的时候，你却一点也不想买，这是一种正常的投资现象

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