💰 **降低认（申）购费率，减轻投资者负担**：新规大幅下调了股票型、混合型和债券型基金的认（申）购费率上限，例如股票型基金从1.2%（1.5%）降至0.8%，债券型基金从0.6%（0.8%）降至0.3%。这直接降低了投资者在买入基金时的成本，提高了投资的吸引力。同时，鼓励销售机构在覆盖成本前提下加大折扣力度，并规定基金管理人不得向投资者收取认（申）购费和销售服务费。

📈 **强化赎回费用管理，引导长期投资**：新规规定各类赎回费用将全额计入基金财产，这意味着更多费用将返还给基金投资者，而非销售机构。此外，将持续持有期超过7日但少于30日的赎回费率上限提高至1%，旨在通过经济杠杆引导投资者进行更长期的持有，从而减少频繁交易带来的不确定性，并促进基金的稳定运作。

⏳ **规范销售服务费，持有期长可豁免**：对于不收取认（申）购费的基金，新规设定了股票型/混合型、指数型/债券型、货币市场基金的销售服务费率上限（分别为0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年）。更重要的是，对于持有期超过一年的基金份额（货币市场基金除外），将不再继续收取销售服务费，这显著提升了长期持有基金的性价比，鼓励投资者进行价值投资。

🧑‍💼 **聚焦个人客户，提升服务能力**：在客户维护费方面，新规明确了对个人投资者和非个人投资者销售保有量的客户维护费占基金管理费的比例上限，其中对个人投资者的比例不高于50%，而非个人投资者则有更低的比例限制。此举旨在激励销售机构更加注重服务个人投资者，提升其服务质量和体验，促进普惠金融的发展。

事件：9月5日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称“《规定》”）。基金销售费用包括认（申）购费、赎回费和销售服务费。 　　调整基金认（申）购费用，降低后端收费豁免持有年限《规定》将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认（申）购费率上限分别由1.2%（1.5%）、1.2%（1.5%）和0.6%（0.8%）调降至0.8%、0.5%和0.3%，鼓励销售机构在覆盖成本的前提下加大认（申）购费打折力度，基金管理人销售其管理的基金不得收取认（申）购费和销售服务费。基金销售机构可采取前、后端两种方式收取认（申）购费，同时分别可按销售金额和持有期限适用不同费率；后端方式下对于持有一年以上的可免收认（申）购费用，修订前为持有三年以上。 　　赎回费用全额计入基金财产，调高部分赎回费用引导长期投资《规定》将各类持续持有期条件下的赎回费均全额计入基金财产，修订前仅为收取销售服务费的或不收取销售服务费且持有期少于30日的赎回费全额计入基金财产，进一步让利于民。同时，将持续持有期多于7日少于30日的投资者的赎回费率上限由0.75%调高到1%，持续期少于7日和持续持有期多于30日少于6个月的赎回费率上限保持不变，引导投资者进行长期投资。 　　规范销售服务费用细节，持有期超过一年可豁免《规定》表示，对于不收取认（申）购费的基金或份额，基金销售机构可以从基金财产中计提一定比例的销售服务费，修订前未设置收取门槛。将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别设置至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同时，对持有期超过1年的基金份额（货币市场基金除外），不再继续收取销售服务费。 　　客户维护费聚焦个人客户服务，明确平台法律定位《规定》表示，对于个人投资者的销售保有量，客户维护费占基金管理费的约定比例不高于50%；而对于非个人投资者的销售保有量，客户维护费占基金管理费的约定比例不高于30%（股票型和混合型基金）和15%（其他类型型基金），鼓励销售机构提升个人客户服务能力。同时，明确基金行业机构投资者直销服务平台（FISP）的法律依据及功能定位，要求行业机构积极对接平台，并鼓励机构投资者通过FISP平台申赎公募基金，增强行业直销服务能力。 　　投资建议：自《公募基金行业费率改革工作方案》发布实施以来，按照“管理费用-交易费用-销售费用”的改革实施路径，公募费率改革的第一阶段和第二阶段措施已先后落地。销售费用改革是本轮公募费率改革的收官阶段，《规定》通过降低费率上限、规范收费模式等方式，能够有效降低投资者成本，提升投资者获得感，对于推动公募基金行业高质量发展，建立以投资者回报和满意度为导向的新发展格局具有重要意义。 　　风险提示：宏观经济不及预期的风险：政策落地不及预期的风险；资本市场波动带来的风险。