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上证指数和可转债平均价格均创新高，但股票和可转债持有体验却截然不同。上证50、沪深300等大盘指数距离2021年高点仍有较大差距，而微盘股指数涨幅惊人。贵州茅台等核心资产股价大幅回撤，银行板块成为牛市主导力量。可转债投资者则享受着被动止盈和强赎机制带来的收益，被誉为人币资产最佳投资品种。
📈上证指数和可转债平均价格均创新高，但股票和可转债持有体验截然不同。
📉上证50、沪深300等大盘指数距离2021年高点仍有较大差距，而微盘股指数涨幅惊人。
🥂贵州茅台等核心资产股价大幅回撤，银行板块成为牛市主导力量。
💰可转债投资者享受被动止盈和强赎机制带来的收益，被誉为人币资产最佳投资品种。
原创 库克船长 2025-08-18 23:09 中国香港
可转债平均价格和上证指数都新高了，但股票和转债持有体验冰火两重天。
对于今天的A股来说，绝对是个特别的日子。上证指数最高到了3745点，创了10年的历史新高。我长期重仓的可转债平均价格，也创了2018年以来的新高，平均价格达到了151.5元。同样都是新高，但是对于长期持有股票，还是长期持有可转债的投资者来说，体验绝对是冰火两重天的差别。 Part. 1
上证50指数，上海交易所市值最大的那50只股票构成的指数，距离2021年的高点，还要再涨50%呢。沪深300指数，距离2021年的高点，还需要再涨40%。中证500指数距离2021年的高点，还差15%左右。中证1000指数，距离2021年的高点，只差10%了。而微盘股指数，比2021年的最高点，还多涨了223%。通过不同指数距离2021年高点的差距，可以看到在大A，持有大盘股的指数，反而可能跑输市场。主要是因为上证50和沪深300指数编制机制，应该是有点问题的；涨起来的票，定期放进指数去了；而跌的多的票，被剔除了出去。上证50指数和沪深300指数，成为“追涨杀跌”的工具了。而曾经和经常被监管层喊打喊杀的垃圾股集中营微盘股，居然成为“最大赢家”。走势可能比美股纳斯达克和标普500指数还要牛气冲天；不得不让人感慨，整个世界有点魔幻。Part. 2
指数创了10年新高了，但是我相信大部分人在股市里亏的钱还没有回本。因为这次带领大盘新高的，和上次带领大盘新高的，完全是不同的板块。2021年初那会，是茅指数带领上证指数走向了3731，那时候以贵州茅台为代表的“核心资产”，白酒成为了“YYDS”。但是看看今天贵州茅台的股价，需要上涨65%，才能回到2021年的高点。这对于高位买了贵州茅台的小伙伴来说，可能这次上证指数涨到5000点，也不一定能回到2021年的本了。这次带领大盘新高的是以银行为代表的高股息板块，本来它们估值就偏低，大部分股份又在国家手里。银行板块距离2018年初的高点，调整的时间也足够长；所以国家队和长期资金，持续在银行板块上做多，稳住了大盘。然后量化机构和游资有恃无恐的在小微盘股上兴风作浪了。Part. 3
对于持有可转债的投资人，如果是从2018年持有至今，估计是人民币资产里，投资体验最好的。其他持有房子的，持有股票的，都经历了巨大的过山车，如果不是持有类似银行股这样的板块，目前市值距离高点肯定是大幅回撤不少的。但是可转债的投资人，可能完全不一样的。可转债的强赎机制，可以让可转债的持有人被动止盈，锁住赚过的利润。发行可转债的公司都不想还钱的心态，确保了可转债投资人完全站在了上市公司大股东这一边，大股东会想办法确保让可转债投资人赚到钱。关键是可转债还可以持续重仓持有，最大回撤还可控，回过头看，这些年人民币资产里。真没有比A股可转债更好的投资品种了。虽然现在牛市，但是如何在牛市结束的时候留住利润，是每个投资人时刻都要思考的问题；但是可转债直接给出了答案--“强赎即卖出”就行。另外也建议股市上赚到钱的朋友，可以配置一些香港储蓄分红险，底层资产是环球股票和债券，长期持有确定保本，确定增值，是锁住牛市利润的最好工具之一。加V：yuhanyong更多精选文章，点击：
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