香港稳定币条例于8月1日开始实施，截至8月底，香港金管局共收到77宗稳定币牌照申请意向。申请机构涵盖银行、科技企业、证券/资管/投资公司、电商公司、支付机构以及初创/Web3企业等。金管局表示首批只会批出数个牌照，监管要求极高，包括财务稳健性、管理能力、技术能力、投资者保护以及有效的合规体系，特别是1比1法定货币准备金的要求。尽管盈利模式尚未确定，但合规成本明确。参照国际稳定币，可能的盈利模式包括息差与现金管理、生态入口费以及数据与征信。然而，合规成本除了表面上的审计、法务、系统改造和准备金外，还有流动性、跨境对账以及监管科技等隐性成本。预计这场申请将是一场淘汰赛，最终获得牌照的公司可能是银行或科技巨头。未被选中的机构可能通过收购、成为分销渠道或迁往其他地区来间接参与市场。获取香港稳定币牌照被视为进入全球资金流动的关键，即使盈利模式未定，各机构也愿意先支付合规成本以建立信任。

📌 香港稳定币条例于8月1日开始实施，金管局收到77宗牌照申请意向，涉及各类机构。

🔒 金管局表示首批只会批出数个牌照，监管要求极高，包括财务稳健性、管理能力、技术能力、投资者保护以及1比1法定货币准备金。

💰 尽管盈利模式尚未确定，但合规成本明确，可能的盈利模式包括息差与现金管理、生态入口费以及数据与征信。

📉 合规成本除了表面上的审计、法务、系统改造和准备金外，还有流动性、跨境对账以及监管科技等隐性成本。

🏆 预计这场申请将是一场淘汰赛，最终获得牌照的公司可能是银行或科技巨头。

🔗 未被选中的机构可能通过收购、成为分销渠道或迁往其他地区来间接参与市场。

🌍 获取香港稳定币牌照被视为进入全球资金流动的关键，即使盈利模式未定，各机构也愿意先支付合规成本以建立信任。

原创 库克船长 2025-09-02 18:32 中国香港

牌照只是门票，使用场景才是金矿。