📉 **油价预测与行业影响**：高盛预测2026年布伦特原油均价为54美元/桶，这一价格水平可能导致美国页岩油、加拿大油砂矿及部分国际油企的原油开采业务陷入亏损或无利可图，显示出该预测的悲观性。

💰 **中海油利润与估值分析**：基于54美元/桶的油价预测，文章估算出中海油2025年和2026年的扣非利润分别约为934亿元和1027亿元。以目前约8750亿元的市值计算，对应市盈率不到9倍，显示出相对较低的估值。

📈 **分红潜力与吸引力**：文章假设中海油利润的50%用于分红，估算出分红金额约500亿元。对于港股通投资者，分红率约为4.1%；对于海外及国内机构投资者，分红率约为5.14%。在低油价预期下，其分红率仍具一定吸引力。

🤔 **油价长期趋势的考量**：尽管存在低油价预测，文章也指出，54美元/桶的布伦特原油均价可能难以在未来长期维持，暗示油价可能存在回升的可能性，这为中海油的长期投资价值增添了不确定性。

2025年很快过去，2026年即将到来。

高盛最新预计2026年布油均价52-56美元，平均约54美元每桶。

2025年上半年布油均价70.8美元，中海油油气产量3.846亿桶，实现净利润695亿元，年化扣非利润约1390亿元，合约194亿美元，桶油利润约194除2除3.846等于25.2美元每桶。

2025年二季度实现利润约330亿元，扣非利润324亿元，合45.3亿美元，45.3除1.958等于对应布油均价约66.7美元每桶，油气产量1.958亿桶。桶油利润约23.1美元每桶。

若2025年布油均价54美元，比70.8美元下降16.8美元每桶，对应桶油利润约下降16.8乘50%等于8.4美元每桶，利润下降约3.846乘2乘8.4乘7.16等于463亿元，降至1390 －463等于927亿元左右。

若2025年二季度布油均价54美元，比实际66.7美元下降12.7美元，对应桶油利润约下降12.7乘50%等于6.35美元，利润下降约1.958乘6.35乘7.16等于89亿元，扣非季度利润降至约324一89等于235亿元，年化扣非利润约940亿元。

布油54美元下，中海油2025年扣非利润约（927 + 940）除2等于934亿元左右，同等油价下，中海油2026年扣非利润比2025年约增长10%左右至934乘1.1等于1027亿元，净利润约1000亿元左右。

目前中海油市值约8750亿元，对应巿盈率约8750除1000等于8.75倍左右。按利润的50%分红，分红金额约500亿元左右，港股通投资者分红率约500乘72%除8750等于4.1%。在港直接开户投资者，海外投资者及国内机构投资者的分红率约500乘90%除8750等于5.14%。

若2026年布油均价54美元，对应wti 油价约51美元，美国页岩油和加拿大油砂矿及中石油中石化及大部分国际油企的原油开采板块将陷入亏损或无利可图，所以高盛的这个油价预测是比较悲观的预期了。而2026年布油均价54美元每桶，对应中海油目前港股股价的市盈率仅不到9倍，分红率也并不低。布油均价54美元也很难在未来长期维持。