📈 **英伟达市值扭曲美股：** 德意志银行报告指出，英伟达的市值已超过除美、中、日、印以外所有国家股票交易所的总市值，对美股产生了显著的扭曲效应，引发市场对其估值过高的担忧。

📊 **头部公司集中度加剧：** 包括英伟达在内的五家科技巨头（英伟达、微软、Alphabet、苹果、亚马逊）已占据标普500指数总市值的30%，这一集中度远高于2000年互联网泡沫时期，表明少数公司对市场走向的影响力日益增强。

⚖️ **美股估值与他国对比：** 德银认为，美股估值之高使得其规模相对于外国股市呈现前所未有的庞大，几乎是中国股市的五倍，但同时也强调美股并非一定存在泡沫，而是处于一个依赖少数公司表现的未知领域。相比之下，其他发达国家股市的估值与收益则处于历史平均水平。

⚠️ **非农数据或成市场导火索：** 市场对美国经济基本面表示担忧，特别是即将发布的非农就业数据。分析师预测8月非农就业岗位增幅将大幅放缓，失业率可能上升，这可能成为引爆美股潜在风险的导火索。

财联社9月4日讯（编辑 马兰）美股投资者因为美联储独立性质疑、特朗普关税遭遇法律挑战以及对法定货币信心下降而对风险资产充满动摇，而德银的最新报告再给抛售增添了一重可能性。

据德意志银行周三发布的报告，他们日渐怀疑美股存在较大的泡沫，而问题的关键就是英伟达，因为其市值过于庞大。

德银分析师Jim Reid、Henry Allen和Rajsekhar Bhattacharyya在报告中指出，英伟达的市值现在已经超过除了美国、中国、日本和印度之外的所有国家股票交易所的总市值，这无疑对美股产生了扭曲效应。

德银还在报告中补充称，英伟达与微软、Alphabet、苹果和亚马逊这五家公司就占到标准普尔500指数总市值的30%。相比之下，2000年互联网泡沫时期，标准普尔500指数前五大公司的集中度还不到这个数字的一半。

该机构担忧表示，这些头部公司股票的估值如此之高，以至于美国股市规模相比外国股市前所未有的庞大。美股规模几乎是中国股市的五倍，是欧洲其他一些大型股市的二十倍左右。

不过德银也强调，这并不意味着美股一定存在泡沫，该市场更像是处于一个未知领域，且走势在很大程度上取决于少数几家公司。

而与美股可能存在泡沫风险的警告相比，德银认为其他发达国家股市目前的估值与收益都处于历史平均水平。

非农警报

值得警惕的是，美股的风险与日俱增，也被多家华尔街机构所警告。其中另一个严重影响市场情绪的因素是美国的经济基本面，而周五发布的非农数据可能成为引爆地雷的引信。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco在一份报告中预测，美国8月非农就业数据将十分疲软，表明美国劳动力市场状况正在明显放缓，因为企业正在努力应对终端需求疲软、成本和利率上升以及不确定性加剧等问题，这将继续抑制员工招聘。

分析师预计，8月份非农就业岗位仅增加4万个，而7月份增加了7.3万个。失业率预计将小幅升至4.3%，创下2021年10月以来的最高水平。