后市展望： 周三， 市场全天震荡分化， 三大指数涨跌不一。 早盘三大指数集体高开， 随后市场走势分化， 上证指数、 深证成指震荡下挫， 创业板指表现较强。 截至收盘， 三大指数涨跌不一， 仅创业板指收涨。 盘面上， 光伏、 储能概念股震荡走强， CPO 概念股局部反弹， 创新药概念股一度冲高。 下跌方面， 券商股集体调整。 总体上个股跌多涨少， 综合、 通信、电力设备、 医药生物和传媒等行业表现靠前； 国防军工、 非银金融、 计算机、 商贸零售和美容护理等行业表现靠后。 概念指数方面， 芬太尼、 BC 电池、 青蒿素、 光刻胶和重组蛋白等板块表现靠前； 兵装重组概念、 国产航母、 军工信息化、 成飞概念和军民融合等板块表现靠后 消息方面， 财政部、 税务总局 2 日发布《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》 。 其中提出， 对承接主体在运用划转的国有股权和现金收益投资过程中， 贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入， 免征增值税。2025 年 8 月 A 股新开户 265 万户， 同比大增 165%， 远超去年同期开户水平。 据乘联分会预估， 8 月全国新能源乘用车厂商批发销量 130 万辆， 同比增长 24%， 环比增长 10%； 今年 1-8 月累计批发 893 万辆， 同比增长 34%。 周三， 市场全天震荡分化， 三大指数涨跌不一。 沪深两市全天成交额 2.36 万亿， 较上个交易日缩量 5109 亿。 盘面上， 市场热点较为杂乱， 个股跌多涨少， 全市场超 4500只个股下跌。 在 7 月政治局会议“ 宏观政策要持续发力、 适时加力” 的定调下， 考虑到 7月经济边际放缓与后续外需降温压力， 下半年扩内需举措有望持续加码。 当前第三批“ 国补” 资金已下达， 第四批资金将于 10 月落地， 新增专项债发行节奏明显提速， 新一轮稳地产政策亦有望出台。 此外， 美联储降息预期为后续增量货币政策提供空间， 央行或择机降准降息， 后续经济基本面修复有望加速。 值得注意的是， TMT 板块二季度盈利延续高增长， 考虑到 AI 浪潮与国产替代双轮驱动的产业逻辑依然坚实， 有望带动产业增量业绩兑现， TMT 板块业绩有望保持高景气。 但考虑到部分板块快速上涨后资金有高低切换需求，配置方面建议关注红利、 创新药、 消费电子以及部分受益于“ 反内卷” 的顺周期板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑， 以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 可能对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势。
