📈 **A股盈利拐点显现，结构性行情受新动能驱动**：中信建投认为A股已进入温和复苏通道，但结构分化是关键。科技制造领域，特别是受AI周期和国产替代驱动的板块，业绩增长强劲，成为市场核心引擎。复苏过程更侧重于价格修复而非数量扩张，新赛道如AI产业链、机器人和创新药展现出强劲的增长潜力，而新消费领域则需关注营收向盈利的传导。

🥃 **白酒板块迎中周期布局良机**：广发证券指出，白酒板块在经历四年调整后，预计2025年将迎来“估值+业绩”双底，现阶段是中周期布局的有利时机。板块的股息率与十年期国债收益率之比具有吸引力，配置性价比凸显，看好行业出清后的需求复苏。

💡 **关注低资产证券化率电力央企与地方国企**：华泰证券建议在当前市场环境下，关注资产证券化比例较低的电力央企，以及具有化债潜力的地方国企。认为资本运作能正面促进分红比例提升，是值得关注的投资机会，而非需要过度担忧的风险点。

财联社9月3日讯，市场昨日震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额2.87万亿，较上个交易日放量1250亿。板块方面，银行、贵金属、机器人、石油等板块涨幅居前，CPO、跨境支付、PCB、半导体等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.45%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.85%。

在今天的券商晨会上，中信建投表示，A股盈利确认拐点，新动能主导结构性行情；广发证券指出，白酒板块进入中周期布局窗口期；华泰证券表示，建议关注集团资产证券化比例较低的电力央企等。

中信建投：A股盈利确认拐点，新动能主导结构性行情

中信建投表示，A股盈利确认拐点，步入温和复苏通道，但结构分化远超总量意义，凸显新旧动能加速切换。市场风格偏向成长，科技制造在AI周期与国产替代驱动下业绩高增，成为核心引擎；中游制造业受益成本回落盈利韧性凸显。本次复苏“价”的修复优于“量”的扩张。新赛道领域，AI产业链业绩已强劲兑现，机器人与创新药面临量产与困境反转机遇，新消费需关注营收向盈利传导。整体而言，经济复苏仍需政策巩固，市场将是结构性行情，需精选高景气赛道。

广发证券：白酒板块进入中周期布局窗口期

广发证券表示，白酒历经四年调整期，2025年有望迎来“估值+业绩”双底，板块进入中周期布局窗口期，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现。看好行业出清后需求面的恢复。

华泰证券：建议关注集团资产证券化比例较低的电力央企等

华泰证券认为，在当下的市场环境中，高股息红利公用事业资产的投资范式可能会出现变化。复盘2015年前后，结合当下财政状况，建议关注集团资产证券化比例较低的电力央企，和当地公用事业资产具有化债潜力的地方国企。华泰证券认为，资本运作对进一步提升分红比例有正面作用，不是需要过于担忧的风险，反而可能是现在持股久期较短的模式下的投资机会。