8月29日晚，阿里巴巴公布最新季度业绩。
集团净利润超市场预期，电商业务稳健、AI 投入回报显现，业绩发布当日阿里巴巴美股涨超10%；9月1日，港股盘中一度涨近19%，市场对阿里新增长逻辑的信心显现。
据最新财报信息，截至2025年6月30日止季度：
- 阿里巴巴集团收入为人民币2476.52亿元，同比增长2%（若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为10%）； 经营利润为人民币349.88亿元，同比下降3%，经调整 EBITA 同比下降14%至人民币388.44亿元，主要归因于对“淘宝闪购”以及用户体验、用户获取和科技的投入； 净利润为人民币423.82亿元，同比增长76%；非公认会计准则净利润为人民币335.1亿元，相比2024年同期的人民币406.91亿元下降18%。
AIDC 接近盈亏平衡
围绕“大消费”和“AI+云”两大业务重心，在这个季度阿里再次进行了业务板块的战略调整：从此前的“1+6+N”（阿里巴巴集团+六大业务集团+其他），调整为阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及所有其他。
分业务板块看，阿里国际数字商业集团（AIDC）和云智能集团本季度增长表现最佳。
截至2025年6月30日止季度，AIDC 收入同比增长19%至人民币347.41亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动，经调整 EBITA 亏损显著收窄至 5900万元人民币，接近盈亏平衡；AIDC 国际零售业务收入为283.95亿元人民币，同比增长20%，主要得益于速卖通和 Trendyol 收入的增加；国际批发业务收入为63.46亿元人民币，比增长13%，主要由于跨境相关增值服务产生的收入增加。
AIDC 旗下国际零售平台（包括速卖通/AliExpress、Trendyol、Lazada 等）主要聚焦于欧亚市场，本季度业务保持了相对稳健的增长，也得益于差异化的市场和商业模式，持续与本地商家和伙伴合作，丰富产品供应并提升服务效率。例如近期速卖通在澳大利亚、墨西哥等市场开通“海外托管”服务；在沙特与当地最大的连锁商超 Othaim 合作，实现商品和服务互通；据海外媒体报道，速卖通7月还在英国与合作伙伴推出“小时达”配送服务。
潮玩、AR 眼镜、机器人等热门产品，也带动速卖通成为更多国产品牌的出海阵地。618期间，速卖通在海外发售 Labubu 限量版新品，包括盲盒毛绒玩具、钥匙挂件等全新款式，海外消费者不但可以在 AliExpress 直播间购买到官方正品 Labubu，还能享受618优惠权益，以及全球包邮、免费退货等服务。在泡泡玛特等品牌的带动下，速卖通潮玩类目整体 GMV 上半年同比增长300%。
阿里方面表示 AIDC 在战略上一直聚焦于重点地区，专注于运营效率，带动其亏损同比和环比均大幅收窄；速卖通 Choice 业务单位经济效益持续显著改善，主要是由于物流优化和投入效率提升所致；Trendyol 的国际业务单位经济效益环比也有所改善。
国内即时零售补贴背后，更大的电商业务逻辑
在国内市场，消费仍是阿里的基本盘，但战场正从传统电商延展至即时零售。
本季度围绕外卖领域展开的激烈竞争，对几家公司的财报都有不小影响：二季度美团净利润为3.65亿元，同比大幅下降96.8%；京东2025财年二季度非美会计准则下净利润74亿元，同比降49%。
阿里在即时零售上的投入也不小，7月淘宝闪购大手笔宣布了500亿元补贴计划。但阿里方面更加关注的是即时零售投入对于消费者活跃度和整体消费电商业务的影响。
在财报电话会上，阿里巴巴电子商务业务集团首席执行官蒋凡表示，即时零售作为高频场景，显著带动了手机淘宝整体用户规模和活跃度，淘宝8月日活跃用户增长20%；流量上涨带来了广告和客户管理收入的提升，用户活跃度提升还可以减少市场费用的投入，带动电商侧收益。
“我们并非孤立看待外卖业务，而是考量其对整个电商业务短期、中期、长期的整体增量收益。综合来看，我们预计在未来三年内，即时零售为平台带来1万亿的新增成交额。”蒋凡称。
图源：阿里巴巴2025年六月底止季度财报
AI 产品收入八连增
财报的另一大亮点——云智能集团收入为人民币333.98亿元，同比增长26%。主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括 AI 相关产品采用量的提升；AI 相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。
阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在电话会中表示，阿里云预计未来几个季度将保持稳健增长，核心动力来自 AI 需求的持续旺盛。一方面，AI 模型能力越来越强， 企业在持续开发新应用；另一方面，多个行业企业利用专有数据训练专属模型，训练需求也呈现增长趋势，对 AI 基础设施的使用量在提升，基于通义千问开源模型的后续训练需求旺盛，也为阿里云带来新的商业化机会。
从算力、模型、云基础设施到产品应用，阿里拥有全面拥抱 AI 机遇的生态优势。吴泳铭表示，阿里过去四个季度在 AI 基础设施和 AI 产品研发方面累计投入超过1000亿人民币，已开始产生切实成果，未来三年将坚持在 AI 方面投入3800亿元的计划。
通过即时零售激活整体电商业务、持续提升跨境业务效率、AI投入加速落地，三条线索交织在一起，阿里正在构建多维增长引擎。未来几个季度这套逻辑能否持续兑现，也将取决于即时零售补贴的转化效果，以及 AI 与跨境业务能否继续保持增长势头。
文｜施忆
编｜Max
图 | Unsplash
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