📈 **投资决策的权衡：稳健与高增长的选择** 文章的核心在于探讨在长期投资（十年）中，面对不确定性，是选择收益相对稳定、可控的长江电力，还是选择高风险高回报的新兴科技企业寒武纪。多数人的选择倾向于长江电力，反映了在无法控制外部环境时，对确定性收益的偏好。这一选择的本质是：赌一个十年后的巨大惊喜，还是求一个十年后有把握的保底收益。

🚀 **“坐牢十年”组合的实证分析** 作者回顾了2017年构建的包含兆易创新、比亚迪、茅台等个股的“坐牢十年”组合，该组合在八年间实现了180-190%的收益。其中，高增长潜力的标的（如比亚迪）带来了远超平均水平的回报，而追求稳健的标的（如伊利、中国平安）表现则相对逊色。这表明在股票投资中，高风险往往伴随着高回报，而“坐牢”般的长期持有才能真正实现这些高回报。

💡 **长江电力价值重估的关键因素** 文章分析了长江电力股价从2015年开始的慢牛行情，认为其规模扩张、业绩稳定性提升、确立高分红策略（分红率常年维持在70%左右）以及人民币进入降息周期是推动其股价上涨的关键驱动力。这说明了企业基本面改善、清晰的股东回报政策和宏观经济环境对股票长期价值的巨大影响。

🌬️ **环境观察与个人体验的穿插** 在投资分析之外，文章还穿插了作者对高海拔地区（如崇礼）空气质量的积极评价，认为其比低海拔城市更干净。通过与泰山爬山经历的对比，说明了“霾线”的存在，以及高海拔地区能提供更纯净的空气。此外，作者还分享了在美国旅游时因强烈阳光而晒伤的经历，强调了地域和环境的差异性。

moomoocat 2025-08-29 22:22 北京

昨晚讨论最激烈的是坐牢10年选长江电力还是寒武纪，划线评论那里有上千条留言，实在翻不过来就弄了一小部分。我大致看了下多数网友选的是长江电力，这很符合人性，毕竟人在牢里面蹲10年，外面发生的事情完全不可控，像寒武纪这样的新兴科技企业很难讲10年后会如何如何，但是钱扔在长江电力里面大致是有谱的，10年后大富大贵不敢说，收益应该是能跑赢银行理财或者a股平均水平。

到底是赌一个十年后的巨大惊喜，还是求一个十年后比较有把握的保底收益，基本上这道选择题背后的本质。

另外也确实需要考虑寒武纪目前正处于本轮牛市的高峰估值，它的市值已经6000多亿，这个位置再去博10年后大爆发，性价比不是很吸引人。我感觉还不如那些在低位的化工周期股，或者已经年线5连跌的白酒股值博率更高。

当然十年的尺度实在太长了，很多事情都难讲，老读者一直记得我2017年弄过一个“坐牢10年”的组合，里面的个股有：兆易创新、紫光国微、比亚迪、洋河股份（后调整为茅台）、工商银行、中国平安，国电南瑞，伊利股份。

这个组合持有至今8年时间，收益大概是180-190%，比a股的平均水平要好一些。表现最差的是伊利和平安，都只有50%不到，收益最高的是比亚迪，浮盈400%多，另外兆易创新、紫光国微、国电南瑞这几个也浮盈超过200%。

这么一看，当初求稳的标的稳稳的少赚，当时想搏一把的标的都很争气。8年的时间里好几只股大起大落，说真的，大概就得坐牢才能稳稳的拿住。

写到这里我想起个事，为什么当年的坐牢组合里我没有把长江电力给加进去？

我去看了一眼8年前长江电力的k线，我特地把我弄坐牢组合之后的日期全部挡住不看，大概从2004年-2017年是这样的：

这个k线在a股也算很优秀了，但在稳定性上不像现在这么突出，2007年牛市第一波高点回撤后，一直到2015年才突破新高，中间沉寂了8年，这是长江电力以前没那么火的原因，它在上一个熊市周期里的表现一般。

为什么呢？看了几篇以前的研报分析，长电以前规模小，业绩波动大，分红策略也不稳定，是从2015年后开始大规模并购，业绩稳定增长，上市公司确定了高分红策略，常年分红率维持在70%左右，再加上人民币进入降息周期，于是股价启动了10年慢牛。

时间，真的能改变很多东西，每个人都想风平浪静的穿越牛熊，但这在a股可太难了。

……

我们家从崇礼回来已经一周了，但我还是挺想念那边高山地区的环境的，空气很干净，天空特别蓝，周边的景色都像加了一层滤镜。

你们可能以为这是我的主观错觉，不是的，我以前去爬泰山的时候就发现了这个问题，低海拔地区普遍有一层灰霾。我找出当时在泰山顶拍的照片，你们会发现中间有一条灰线。

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