核心观点 卫星互联网牌照落地进入倒计时，中国卫星作为国家队核心制造商将深度受益于组网加速、政策红利及下游应用爆发，业绩弹性与估值重塑空间显著。 一、行业变革：牌照驱动商业化进程加速 1.牌照发放引爆万亿市场 工信部将于近期发放首张卫星互联网牌照（A13-1卫星移动通信业务），首批获牌单位包括中国星网（国家队）、上海垣信（千帆星座运营商）及三大电信运营商，标志着我国低轨卫星互联网正式进入商业化运营阶段。牌照为产业链提供明确政策背书，运营商将加速下游应用场景布局。 2.组网速度跨越式提升 中国星网G