📈 税收政策调整：自2025年8月8日起，新发行的国债、地方政府债券和金融债券的利息收入将不再享受免税待遇，而是恢复征收增值税。此项政策调整是财政部发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》的具体内容，标志着中国债券市场税收优惠政策的重大转变，为增加国家财政收入提供了新的途径。

⚖️ 市场影响与目的：此次税收政策的改变，不仅是为了增加财政收入，更深层次的目的是为了提升债券市场的定价效率。通过统一税收待遇，可以减少因税收优惠带来的扭曲，使债券的实际收益更能反映其风险和价值，从而引导更合理的债券交易行为，促进市场机制的完善。

🕰️ 政策过渡期安排：为了平稳过渡并保护现有投资者权益，新规明确规定，在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券，无论是首次发行还是后续发行，其利息收入将继续享受免征增值税的优惠，直至债券到期日。这一安排为市场参与者提供了缓冲期，也避免了对存量债券市场造成剧烈冲击。

此番对国债、地方政府债券和金融债利息收入恢复征收增值税，既有增加财政收入的考量，亦有提高债券市场定价效率、引导债券交易行为的深意

近日，财政部发布的《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》称，自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。

　　文｜财新周刊 王石玉 全月 武晓蒙

　　在存量债券规模中占比近七成的国债、地方政府债券和金融债，其投资收益所享受的税收优惠正在逐步减少，中国债券市场逐步进入“后免税时代”。

　　近日，财政部发布的《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（下称“4号文”）称，自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税；在该日期之前已发行的上述券种，无论是首发还是续发，利息收入都继续免征增值税直至债券到期。