文 | WEMONEY研究室，作者 | 王彦强
近日，第二家上市农商行——江阴银行（002807.SZ）披露了上半年业绩报告。
据中报显示，2025年上半年，江阴银行实现营业收入24.01亿元，同比增长10.45%；实现归母净利润8.46亿元，同比增长16.63%。
从资产质量来看，2025年上半年，江阴银行的不良贷款率为0.86%，与上年末持平；而拨备覆盖率为381.22%，较上年末增加11.9个百分点。
整体来看，江阴银行业绩实现双增，但净息差依然承压，2024年上半年，该行的净息差为1.54%，同比下降0.22个百分点。
而值得注意的是，江阴银行上半年的投资净收益为8.82亿元，同比大增81.44%，占营收的36.72%。同期，该行经营活动产生的现金流净额为-58.50亿元，同比下降621.51%。
截至2025年6月末，江阴银行的资产总额2075.77亿元，较上年末增长3.67%；贷款总额为1314.20亿元，较上年末增长5.87%；存款总额1621.76亿元，较上年末增长6.82%。
归母净利润增速连降，公司房地产贷款持续攀升
江阴农商银行前身是江阴市信用合作社联合社，由35家法人信用合作社和3家城市信用社组建而成，于2016年9月2日在深交所挂牌上市。截至2025年6月30日，该行下设1家直属营业部，3家分行（常州分行、无锡分行、苏州分行），以及31家一级支行。
2022年—2024年，江阴银行实现营业收入37.80亿元、38.65亿元、39.62亿元，同比增长12.27%、2.25%、2.51%；实现归母净利润16.16亿元、18.88亿元、20.37亿元，同比增长26.88%、16.83%、7.88%。
江阴银行近三年归母净利润增长情况
同期，该行净息差为2.18%、2.06%、1.76%，净利差分别为1.94%、1.85%、1.55%。
从以上数据可以看出，江阴银行近两年的营收增长较为乏力，而归母净利润增速则持续下滑，净利差和净利差也一路走低。
WEMONEY研究室注意到，近年来，江阴银行的利息净收入占营收的比重在不断下降，而投资净收益占营收的比重却在持续攀升。
数据显示，2022年—2024年，江阴银行的利息净收入分别为31.93亿元、29.82亿元、28.03亿元，占营收的比重分别为84.49%、77.15%、70.75%。投资净收益分别为3.9亿元、7.96亿元、8.78亿元，占营收的比重分别为10.32%、20.61%、22.16%。投资净收益占营收的比重在持续攀升。
另外，从贷款情况来看，近年来，江阴银行的个人贷款占比在不断下降，而公司贷款占比在持续上升。
数据显示，2022年—2024年，江阴银行的个人贷款分别为229.78亿元、223.50亿元、206.53亿元，占贷款总额的22.28%、19.38%、16.64%；公司贷款分别为801.51亿元、930.02亿元、1034.77亿元，占贷款总额的77.72%、80.62%、83.36%。
虽然个人贷款和公司贷款都在持续增长，但个人贷款占比已从2022年的22.28%下滑至2024年的16.64%，而公司贷款则从2022年的77.72%上升至2024年的83.36%。
值得一提的是，同期，该行的公司房地产贷款在持续增长，个人住房贷款在持续下降。
数据显示，2022年—2024年，该行的公司房地产贷款分别为3.32亿元、11.87亿元、14.62亿元，而个人住房贷款分别为100.20亿元、85.54亿元、76.22亿元。
投资净收益大增81.44%，经营现金流净额大降621.51%
2025年上半年，江阴银行实现营业收入24.01亿元，同比增长10.45%；实现归母净利润8.46亿元，同比增长16.63%。
其中，利息净收入14.09亿元，同比下滑0.23%；非利息净收入9.92亿元，同比增长30.35%。在非利息净收入中，手续费及佣金收入0.5亿元，同比下滑35.18%；投资净收益8.82亿元，同比增长81.44%，占营收的36.72%。
从以上数据可以看出，江阴银行上半年的净利息收入依然承压，而在非利息收入中，投资净收益增幅较大，成为拉动江阴银行上半年业绩的主要原因。
而在投资收益中，交易性金融资产持有期间取得的投资收益为1.4亿元，同比下滑32.74%；而通过处置债权投资取得的投资收益为6.66亿元，同比增长146.9%。
值得一提的是，截至2025年上半年末，江阴银行的金融投资金额为650.33亿元，占总资产的31.32%。其中，交易性金融资产为253.35亿元，债券投资为237.09亿元，其他债券投资156.12亿元。
值得注意的是，2025年上半年，该行的经营活动现金流净额为-58.50亿元，同比下降621.51%。该行在半年报中表示，存贷款业务规模持续稳步增长，交易性金融资产投资规模上升，导致经营活动产生的现金流量净额减少。
从贷款情况来看，截至2025年上半年末，江阴银行的贷款和垫款总额为1314.20亿元，较上年末增长5.87%。其中，公司贷款和垫款总额1109.13亿元，占比84.4%；个人贷款总额205.07亿元，占比15.6%。
从存款情况来看，截至2025年上半年末，江阴银行的活期存款为475.06亿元，占比为29.29%，较上年末下降0.55个百分点。定期存款为1070.15亿元，占比为65.99%，较上年末增长2.9个百分点。
截至2025年上半年末，江阴银行的房地产贷款为89.78亿元。其中，公司贷款（房地产业）17.92亿元，较上年末增加3.3亿元；个人住房贷款71.86亿元，较上年末下降4.36亿元。
从分红情况来看，过去三年，江阴银行的股利支付率分别为24.17%、24.77%、24.19%，持续低于30%。但该行在半年报透露，董事会提请股东大会批准授权在符合利润分配条件前提下，制定实施2025年中期分红方案。此议案尚需提交股东大会审议。
此外，WEMONEY研究室注意到，从年初至今，江阴银行也有一些人事变动，副行长王凯离任，董事会秘书卞丹娟离任。聘任了郁晓芸为副行长，周晓棠为董事会秘书，风险总监为翁烨锋。
至此，江阴银行的高管队伍为，董事长宋萍，行长倪庆华，副行长倪志娟，副行长王安国，副行长于干，副行长陈开成，副行长郁晓芸，财务总监常惠娟，董事会秘书周晓棠，风险总监为翁烨锋。
值得一提的是，江阴银行的整体高管队伍都较为年轻，以“80后”为主，少量“70后”和一位“90后”，其中，董事长、行长都是1976生人，现年49岁。董事会秘书周晓棠最年轻，为1990年生人，现年仅35岁。
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