【信达消费】#百亚股份近期大家问的比较多，我们认为中长期逻辑、公司组织能力、估值位置相对ok，核心变化在于： 1、非核心区域上半年赚钱了，抖音7月赚钱了，未来公司盈利的改善是非线性的，趋势性来看今年基数已经是比较低的状态了，尤其去年下半年基数比较低、今年下半年利润表观增长预计较为可观。今年西南五省核心区域3.5亿左右利润是基本、后续还会增长，后面非核心和电商会逐步贡献增量。 2、未来电商的战略定位发生变化，线上竞争会是常态，此起彼伏（网红品牌已经有好几个掉下去了），但卫生巾品类粘性依然较强，百亚