巴兰仕，一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研产销公司，即将于8月19日（周二）在北交所进行新股申购。公司发行价格为15.78元/股，市盈率低于行业平均水平。巴兰仕募集资金将用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产、举升设备智能化工厂建设以及研发中心项目。尽管全球汽车销量放缓，但汽车老龄化趋势为汽车后市场带来了增长机遇。巴兰仕近三年营收和净利润持续增长，2024年举升机、拆胎机、平衡机为其主要收入来源。然而，公司毛利率略低于同行均值，并面临应收账款坏账风险及市场竞争加剧的挑战，尤其在中低端市场同质化竞争日益激烈的情况下，公司需保持竞争力以应对市场变化。

📈 **发行估值与市场定位**：巴兰仕此次发行价格为15.78元/股，发行市盈率远低于行业平均水平，显示出公司在估值上具有吸引力。公司专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售，产品包括拆胎机、平衡机、举升机等，这些都是汽车后市场的重要设备。公司客户涵盖知名整车厂商、大型连锁维修保养店以及石油公司，并在全球100多个国家和地区拥有销售渠道，外销收入占比较高，这表明其产品具有一定的国际竞争力。

🚗 **行业机遇与汽车老龄化**：全球汽车销量放缓的背景下，汽车保有量的增加和车龄的老化为汽车后市场带来了巨大的机遇。随着车辆使用年限的增长，维修保养的频率和费用都会增加，从而带动对维修保养设备的需求。中国乘用车维保市场规模已达万亿级别，且保持增长态势，为巴兰仕等相关企业提供了广阔的发展空间。

📊 **财务表现与盈利能力**：巴兰仕近三年营收和净利润呈现稳步增长态势，2024年营业收入达到10.57亿元，净利润为1.29亿元，2025年前六个月业绩也保持了增长。然而，公司报告期内的综合毛利率分别为23.62%、27.04%和28.55%，虽然有所提升，但仍略低于同行业平均水平，这可能与其产品结构和成本控制有关。与高昌机电毛利率接近，高于常润股份，但低于元征科技，主要原因在于产品差异，特别是汽车诊断设备的高毛利率。

💡 **研发投入与风险提示**：公司研发费用占营收比例维持在3%以上，显示其对技术研发的重视。募集资金将用于智能化改造、扩产及研发中心建设，旨在提升生产效率和技术创新能力。然而，公司也面临着应收账款账面价值相对较高，占流动资产比例逐年上升的风险，这可能导致坏账损失。此外，国内汽车后市场竞争激烈，尤其在中低端市场同质化竞争明显，如果公司不能持续创新和保持竞争力，将面临市场冲击。

🌍 **全球化布局与汇率风险**：巴兰仕的产品远销海外100多个国家和地区，外销收入占比约75%，这使其业务具有全球化特征。然而，这也意味着公司易受国际贸易政策、外汇管制及美元汇率波动等因素的影响，增加了经营的不确定性。

毛利率低于同行均值

兄弟姐妹们，明天北交所又迎来一家新股申购！

格隆汇获悉，巴兰仕（920112）于8月19日（周二）申购，保荐人为国金证券。

巴兰仕本次发行价格为15.78元/股，网上申购上限不超过90.25万股。公司发行市盈率为10.15倍，低于行业最近一个月平均静态市盈率32.75倍，也低于同行业可比公司2024年静态市盈率均值13.86倍。

公司此次公开发行股票数量为1900万股（不含超额配售选择权），发行后总股本为8200万股；若全额行使超额配售选择权，则本次发行股票数量2185万股，发行后总股本为8485万股。

超额配售选择权实施前，本次发行预计募集资金总额为3亿元，若全额行使超额配售选择权，本次发行预计募集资金总额为3.45亿元。

巴兰仕此次上市募集资金拟用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目、研发中心建设项目。

募集资金用途，来源：招股书

近两年，A股打新赚钱效应较好，建议积极参与申购。北交所打新中签门槛较高，流动资金足够的朋友可以参与。

巴兰仕成立于2005年1月，2013年10月完成股改，总部位于上海市嘉定区。公司2023年3月在新三板挂牌，2024年5月调整至创新层。

截至2025年5月30日，蔡喜林、孙丽娜夫妇为公司的共同实际控制人，二人通过直接及间接的方式合计控制公司46.66%的股份。

巴兰仕专注于汽车维修、检测、保养设备的研产销，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。主要产品属于汽车维修、检测、保养类设备。

虽然全球汽车销量放缓，但存量汽车已渐渐进入老龄化。汽车老龄化的趋势为汽车后市场及汽车维修保养行业的未来成长带来机遇。一般车辆进入维修期的车龄是3-3.5年。汽车的车龄越大，则每年需要维修保养的频率也越高，维修的费用也会越大，维修保养设备的使用频率与更换频率也会大大增加。

根据普华永道发布的《中国乘用车维保后市场数字化白皮书》，我国乘用车维保业务在2023年达到约1.1万亿元的规模，较2020年增长12.96%。

财务数据方面，2022年、2023年、2024年（报告期），巴兰仕分别实现营业收入6.43亿元、7.94亿元和10.57亿元，净利润分别为3003.55万元、8055.36万元和1.29亿元。

2025年1-6月，公司营业收入为5.4亿元，同比增幅为5.64%；归属于母公司所有者的净利润为7753.49万元，同比增幅为11.80%。

关键财务数据，来源：招股书

从公司的收入构成来看，2024年，举升机、拆胎机、平衡机的收入占比分别为48.57%、24.08%、10.64%汽车养护设备的收入占比为7.59%。

主营业务收入的主要构成，来源：招股书

报告期内，巴兰仕的综合毛利率分别为23.62%、27.04%和28.55%。

横向对比来看，公司的毛利率比同行业公司平均水平略低。公司的综合毛利率与高昌机电较为接近，高于常润股份，低于元征科技，主要系产品差异所致，公司主要产品为举升机、拆胎机、平衡机及养护类设备，常润股份主要产品为千斤顶，元征科技主要产品为汽车诊断设备，该产品对诊断软件开发的要求较高，毛利率相对较高。

同行业公司毛利率对比，来源：招股书

公司报告期各期研发费用金额分别为2347.79万元、2844.81万元和3582.70万元，占当期营业收入的比例分别为3.65%、3.58%和3.39%。

公司的国内客户包括比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车等知名整车厂商（含旗下4S店），包括途虎养车、天猫养车、京东养车等大型连锁汽车维修保养店以及中国石油、美孚、壳牌等知名油品公司。

在国外，公司产品远销欧洲、南美洲、北美洲、非洲、亚洲其他国家等100多个国家和地区。

此外，公司外销收入占主营业务收入比例约为75%左右，外销收入受外销区域贸易政策、外汇管制以及美元汇率波动等各方面因素影响。

同时，巴兰仕还面临应收账款发生坏账的风险。报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为4640.32万元、5454.17万元和1.07亿元，占报告期各期末流动资产的比例分别为15.80%、14.35%和22.37%，相对较高。

随着汽车后市场的快速发展，汽车维修保养行业的市场空间也在不断扩大，这使得更多企业进入这个行业，同时也加剧了企业之间的竞争。中低端市场上的同质化竞争使得企业积累利润的速度减慢。公司如果不能适应不断变化的市场并保持较强的竞争力，则市场竞争加剧可能会对公司业务产生冲击。