行情回顾：本周北证50指数上涨2.40%：截至2025年8月15日收盘报1476.33点，较上周收盘价上涨2.40%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨2.37%；创业板指数上涨8.58%；科创50指数上涨5.53%。 北证A股板块对比：截至2025年8月15日，北证A股成分股共271个，平均市值达31.83亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达260.94亿元，较上周上涨3.27%。区间日均换手率为5.63%，环比-0.21pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： 中美发布联合声明：双方再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税：中美双方同意在2025年8月12日前采取行动：美国将修改对中国商品（包括香港和澳门特别行政区商品）加征的24%从价关税，自该日起暂停实施90天，同时保留剩余10%的关税；中国也将修改对美商品加征的24%从价关税的实施，同样暂停90天，并保留10%的关税，同时根据日内瓦联合声明暂停或取消针对美国的非关税反制措施。 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进民营经济健康发展、高质量发展》：文章强调，民营企业是伴随改革开放伟大历程蓬勃发展起来的。给予民营企业公平的发展机会，让“非禁即入”落地生根。持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。民营企业融资难融资贵问题要继续下大气力解决。 观点 科技自立与产业升级是2025年中期配置的核心逻辑。1）人工智能、新型能源科技、空天信息技术和数据要素等领域成为重点方向。人工智能方面，关注AI Agent、智能终端（如AI眼镜）及人形机器人等应用；新能源方面，聚焦光伏/锂电新技术和未来能源；数据要素方面，强调数据授权运营、资源开发及数据跨境流通等方向。科技自立的推进将带动相关产业链的国产化渗透和技术突破。2）内循环政策持续加码，推动消费和基建领域的结构性机会。政策层面，强调“两重、两新”、“化债”及消费新增长点。重点关注消费电子、工业自动化设备、工业软件等与内需相关的行业。同时，低空经济、车路云等科技新基建领域也具备较高配置价值。国铁集团成立新藏铁路公司，显示基建投资力度加大，相关行业有望受益。3）扩大开放背景下，TMT类产业活动频繁，带动市场情绪升温。2025年8月将有多场重要产业活动，如中国具身智能机器人产业大会、HTC VIVE智能眼镜发布会及世界人形机器人运动会。此外，市场情绪指数和两融余额的上升也表明活跃资金对科技和政策驱动方向的偏好增强。 新股发行 本周上市新股为920101.BJ志高机械。8月20日将上市新股920018.BJ宏远股份。 投资建议 中小盘股本周迎来普涨行情，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为54.82/40.54/22.47/24.29/39.08倍（截至2025年8月15日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议重点关注中报预期优秀、题材关注度高的细分板块。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。
