境外RWA发行募资火热，背后是底层资产质量参差、交易架构与定价存疑，以及资金进出境的模糊操作

2025年8月7日，“‘ 锚 ’定Web3.0未来峰会暨RWA研究和技术成果发布会”在香港金融大会堂举行。随着5月以来香港稳定币牌照的升温，内地企业赴港发行RWA形成热潮。图：陈永诺/中新社/视觉中国

　　文｜财新周刊 刘冉

　　“我准备把手头的翡翠原石包装一下，去香港发个RWA，弄个三五千万回来。”在北京首都国际机场，一位年轻的东北人在大声打着电话。

　　近期，在机场、咖啡厅、饭局上，常常都能听到人们在谈论RWA，似乎又一个“点石成金”的时代正在到来。

　　RWA，全称Real World Assets-tokenization，直译过来为“真实世界资产代币化”，指将真实世界资产转变为基于区块链技术、可交易的数字资产权证（Token），类似于企业IPO，理论上可以轻易触达全球投资者。