全文摘要 1、公司业务板块现状与展望 ·成品药板块分析：成品药板块过去面临集采、销售调整改革以及比价政策的影响，2024年四季度至2025年一季度院内市场承压。从2025年二季度起，集采及比价政策影响逐步出清。公司持续开拓院外市场，2024年院外市场增速近50%，占比提升至30%-40%，还与阿里健康等合作拓展需求。公司首个1.1类新药地拉西尼2025年医保放量首年，预计推动全年双位数以上增长。 ·原料药板块分析：公司是国内奎诺酮类原料药细分龙头，涉及左氧沙星等品种。过去受行业去库周期和价格战影